聚焦金徽酒(603919)成长势能向上,营销变革即将进入收获期。随着产品高端化及省外市场进入快速增长阶段,公司成长势能持续强化,毛利率有望逐步提高,同时费用投入随规模效应及省内竞争优势强化而摊薄,对比同类地产酒企业,公司盈利能力提升空间可观,报告认为未来 3-5 年公司或将迎来利润快速释放阶段,品牌影响力将得到明显提升。公司通过高管、员工及经销商持股等方式绑定各方利益,经销商和供应商关系稳定,形成了“事业共同体+利益共同体”的双重联结,助力省内占有率的持续提升。❖ 投资建议:报告预计公司 2026-2028 年实现营业收入 30.98/33.70/37.05亿元,归母净利润 3.75/4.32/4.94 亿元。
聚焦金徽酒(603919)成长势能向上,营销变革即将进入收获期。随着产品高端化及省外市场进入快速增长阶段,公司成长势能持续强化,毛利率有望逐步提高,同时费用投入随规模效应及省内竞争优势强化而摊薄,对比同类地产酒企业,公司盈利能力提升空间可观,报告认为未来 3-5 年公司或将迎来利润快速释放阶段,品牌影响力将得到明显提升。公司通过高管、员工及经销商持股等方式绑定各方利益,经销商和供应商关系稳定,形成了“事业共同体+利益共同体”的双重联结,助力省内占有率的持续提升。❖ 投资建议:报告预计公司 2026-2028 年实现营业收入 30.98/33.70/37.05亿元,归母净利润 3.75/4.32/4.94 亿元。
聚焦金徽酒(603919)成长势能向上,营销变革即将进入收获期。随着产品高端化及省外市场进入快速增长阶段,公司成长势能持续强化,毛利率有望逐步提高,同时费用投入随规模效应及省内竞争优势强化而摊薄,对比同类地产酒企业,公司盈利能力提升空间可观,报告认为未来 3-5 年公司或将迎来利润快速释放阶段,品牌影响力将得到明显提升。公司通过高管、员工及经销商持股等方式绑定各方利益,经销商和供应商关系稳定,形成了“事业共同体+利益共同体”的双重联结,助力省内占有率的持续提升。❖ 投资建议:报告预计公司 2026-2028 年实现营业收入 30.98/33.70/37.05亿元,归母净利润 3.75/4.32/4.94 亿元。核心数据:❖ 投资建议:报告预计公司 2026-2028 年实现营业收入 30.98/33.70/37.05亿元,归母净利润 3.75/4.32/4.94 亿元;陇酒销售规模从 2021年超过 50 亿元(根据兰州酒类信息网)提升至 2024 年 83.8 亿元(根据甘肃省酒业协会),2024 年陇酒本土市场占有率超过 60%,呈现一超两强的竞争格局,公司省内规模大幅领先于甘肃红川和滨河集团,竞争优势正从陇南、兰州向河西走廊延伸;2020 年后公司销售团队扩张及广宣投入适当前置,2024 年/2025 年公司的高端产品增速分别为 41.2%/25.2%,远高于公司整体增速,预示着公司即将进入营销变革收获期。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 19。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合行业研究员等读者参考。
重点分析了营销、员工、消费、白酒等议题。