聚焦银行业息差企稳:银行“以量补价”、“拨备释放”等长期逻辑的变化。政策端, 2023 年 Q2 货政报告首提"合理利润+净息差",2025 年 5 月 LPR 与存款挂牌利率同步下调验证"降息未必与息差下行绑定";信贷供给端,2020-2025 年股份行贷款增速从 14.0%降至 3.3%最彻底,ROA 降幅仅为 NIM 降幅的 1/3-1/4,证明主动降档守住盈利,叠加 EVA 比价(贷款-3Y 国债价差降至 172BP,接近 EVA 中性临界)的市场化底线约束;负债端,存款方面 2026~2027 两年累计的高息存款到期重定价对负债成本的改善幅度有望达到16BP,同业自律 2.0 从管"平均价格"走向管"高息占比",预计再贡献 0.6-0.8BP。
聚焦银行业息差企稳:银行“以量补价”、“拨备释放”等长期逻辑的变化。政策端, 2023 年 Q2 货政报告首提"合理利润+净息差",2025 年 5 月 LPR 与存款挂牌利率同步下调验证"降息未必与息差下行绑定";信贷供给端,2020-2025 年股份行贷款增速从 14.0%降至 3.3%最彻底,ROA 降幅仅为 NIM 降幅的 1/3-1/4,证明主动降档守住盈利,叠加 EVA 比价(贷款-3Y 国债价差降至 172BP,接近 EVA 中性临界)的市场化底线约束;负债端,存款方面 2026~2027 两年累计的高息存款到期重定价对负债成本的改善幅度有望达到16BP,同业自律 2.0 从管"平均价格"走向管"高息占比",预计再贡献 0.6-0.8BP。
聚焦银行业息差企稳:银行“以量补价”、“拨备释放”等长期逻辑的变化。政策端, 2023 年 Q2 货政报告首提"合理利润+净息差",2025 年 5 月 LPR 与存款挂牌利率同步下调验证"降息未必与息差下行绑定";信贷供给端,2020-2025 年股份行贷款增速从 14.0%降至 3.3%最彻底,ROA 降幅仅为 NIM 降幅的 1/3-1/4,证明主动降档守住盈利,叠加 EVA 比价(贷款-3Y 国债价差降至 172BP,接近 EVA 中性临界)的市场化底线约束;负债端,存款方面 2026~2027 两年累计的高息存款到期重定价对负债成本的改善幅度有望达到16BP,同业自律 2.0 从管"平均价格"走向管"高息占比",预计再贡献 0.6-0.8BP。核心数据:信贷供给端,2020-2025 年股份行贷款增速从 14.0%降至 3.3%最彻底,ROA 降幅仅为 NIM 降幅的 1/3-1/4,证明主动降档守住盈利,叠加 EVA 比价(贷款-3Y 国债价差降至 172BP,接近 EVA 中性临界)的市场化底线约束;负债端,存款方面 2026~2027 两年累计的高息存款到期重定价对负债成本的改善幅度有望达到16BP,同业自律 2.0 从管"平均价格"走向管"高息占比",预计再贡献 0.6-0.8BP;核心要点:1、Q1 已息差企稳:上市银行整体环比回升 2bp,各子板块均基本实现企稳,打破 2021-2025 连续五年 Q1 环比下行的季节性规律。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、银行业息差企稳、银行“以量补价”、“拨备释放”等长期逻辑的变化等议题。