聚焦银行业角度看4月社融:信贷季节性疲软,存款搬家仍在演进。4 月委托贷款减少284 亿元,同比多减 282 亿元;信托贷款减少 130 亿元,同比多减 53 亿元;未贴现银行承兑汇票减少 5283 亿元,同比多减 2489 亿元,整体信贷需求较弱,同时票据冲量较多,使得未贴现汇票余额下降。4月新增企业债融资 4535 亿,新增股票融资 835 亿,同比分别提升 2195 亿元和提升 444亿元,推测受到债券市场利率整体下行,企业债融资成本降低的影响,企业发债增加,同时也会对贷款需求有一定的替代作用。投资建议:1、全年银行确定性业绩会带来银行股 2026 年的稳健收益,短期与市场风格相关;经济发展模式会持续(政策定力强),对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点,业绩确定性强。
聚焦银行业角度看4月社融:信贷季节性疲软,存款搬家仍在演进。4 月委托贷款减少284 亿元,同比多减 282 亿元;信托贷款减少 130 亿元,同比多减 53 亿元;未贴现银行承兑汇票减少 5283 亿元,同比多减 2489 亿元,整体信贷需求较弱,同时票据冲量较多,使得未贴现汇票余额下降。4月新增企业债融资 4535 亿,新增股票融资 835 亿,同比分别提升 2195 亿元和提升 444亿元,推测受到债券市场利率整体下行,企业债融资成本降低的影响,企业发债增加,同时也会对贷款需求有一定的替代作用。投资建议:1、全年银行确定性业绩会带来银行股 2026 年的稳健收益,短期与市场风格相关;经济发展模式会持续(政策定力强),对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点,业绩确定性强。
聚焦银行业角度看4月社融:信贷季节性疲软,存款搬家仍在演进。4 月委托贷款减少284 亿元,同比多减 282 亿元;信托贷款减少 130 亿元,同比多减 53 亿元;未贴现银行承兑汇票减少 5283 亿元,同比多减 2489 亿元,整体信贷需求较弱,同时票据冲量较多,使得未贴现汇票余额下降。4月新增企业债融资 4535 亿,新增股票融资 835 亿,同比分别提升 2195 亿元和提升 444亿元,推测受到债券市场利率整体下行,企业债融资成本降低的影响,企业发债增加,同时也会对贷款需求有一定的替代作用。投资建议:1、全年银行确定性业绩会带来银行股 2026 年的稳健收益,短期与市场风格相关;经济发展模式会持续(政策定力强),对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点,业绩确定性强。核心数据:4 月委托贷款减少284 亿元,同比多减 282 亿元;信托贷款减少 130 亿元,同比多减 53 亿元;未贴现银行承兑汇票减少 5283 亿元,同比多减 2489 亿元,整体信贷需求较弱,同时票据冲量较多,使得未贴现汇票余额下降。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信贷、银行、银行业角度看4月社融等议题。