2018酒店行业深度报告之四：龙头公司再分析，行业格局继续向好｜广发证券

报告摘要

2017年国内酒店行业Revpar增速达6.0%（OCC 4.1%、ADR 1.8%），供需改善叠加房价上涨预期，未来3-5年上行趋势有望延续。三大龙头（华住、锦江、首旅）品牌与渠道护城河加深，CR3从34.3%提升至44.5%。华住经营效率领先（净利率15%），锦江规模优势显著（门店6858家），首旅直营弹性大。酒店集团中端品牌布局加速，会员直销体系成为核心竞争力。本报告深入分析行业格局、龙头比较及估值逻辑，适合投资者、酒店从业者、行业分析师、战略规划人员及金融研究机构参考。

📋 报告目录

1. 行业再分析：供需向好
2. 房价提升预期较强
3. 三大龙头品牌和渠道护城河加深
4. 龙头比较：华住/锦江/首旅
5. 行业观点：龙头迎来业绩估值双提升