聚焦银行行业专题研究:为何今年银行H股持续高涨?。价下跌,AH 股溢价率持续上行疫情冲击下银行 AH 股股价均呈现下行趋势,银行 H 股下跌弹性显著高于 A 股,银行 AH股溢价率持续上行。回升,AH 股溢价率逐步收敛银行 H 股呈现明确的超跌反弹态势,A 股同步回升的同时小幅震荡,两者涨幅差异显著,推动 AH 溢价率逐步收敛。同时市场利率持续下行,LPR 多次下调引导社会融资成本走低,银行资产端收益率持续下滑,而负债端存款成本保持刚性,行业净息差进入持续收窄通道。
聚焦银行行业专题研究:为何今年银行H股持续高涨?。价下跌,AH 股溢价率持续上行疫情冲击下银行 AH 股股价均呈现下行趋势,银行 H 股下跌弹性显著高于 A 股,银行 AH股溢价率持续上行。回升,AH 股溢价率逐步收敛银行 H 股呈现明确的超跌反弹态势,A 股同步回升的同时小幅震荡,两者涨幅差异显著,推动 AH 溢价率逐步收敛。同时市场利率持续下行,LPR 多次下调引导社会融资成本走低,银行资产端收益率持续下滑,而负债端存款成本保持刚性,行业净息差进入持续收窄通道。
聚焦银行行业专题研究:为何今年银行H股持续高涨?。价下跌,AH 股溢价率持续上行疫情冲击下银行 AH 股股价均呈现下行趋势,银行 H 股下跌弹性显著高于 A 股,银行 AH股溢价率持续上行。回升,AH 股溢价率逐步收敛银行 H 股呈现明确的超跌反弹态势,A 股同步回升的同时小幅震荡,两者涨幅差异显著,推动 AH 溢价率逐步收敛。同时市场利率持续下行,LPR 多次下调引导社会融资成本走低,银行资产端收益率持续下滑,而负债端存款成本保持刚性,行业净息差进入持续收窄通道。核心数据:数据显示:截至 2026 年 4 月 30 日,15 家上市银行的 A 股PB 估值均高于 H 股,除招商银行及交通银行外,其余上市银行 A 股收盘价均高于 H 股收盘价;股价差异直接推高了AH股溢价水平,其中,郑州银行 A股较 H股溢价率高达104.85%.。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 11。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、银行行业专题研究、为何今年银行H股持续高涨?等议题。