聚焦非银金融行业:非银板块业绩亮眼,估值修复配置价值凸显。截至 2026 年 4 月 29 日,沪深北三市融资融券余额达 27,124.91 亿元,较年初增长 3.93% ,占A 股流通市值的比重达 2.58%。负债端来看,居民存款搬家叠加业务结构优化带动寿险 NBV延续增长,5 家上市险企 NBV 算术平均增速为 30.3%,除平安外另外四家上市险企 NBV 增长预计主要由期交新单占比提升以及预定利率下调带来的价值率改善驱动,平安 NBV 增长则主要由新单保费增长驱动。展望来看,存款搬家与“反内卷”政策有望驱动负债端保持较快增长,近期权益市场向好有望带动资产端改善和利润增速修复,当前估值具备较高安全边际,截至 4/30,四家上市险企 A 股 2026年算术平均 PEV为 0.63 倍,估值修复仍有空间。
聚焦非银金融行业:非银板块业绩亮眼,估值修复配置价值凸显。截至 2026 年 4 月 29 日,沪深北三市融资融券余额达 27,124.91 亿元,较年初增长 3.93% ,占A 股流通市值的比重达 2.58%。负债端来看,居民存款搬家叠加业务结构优化带动寿险 NBV延续增长,5 家上市险企 NBV 算术平均增速为 30.3%,除平安外另外四家上市险企 NBV 增长预计主要由期交新单占比提升以及预定利率下调带来的价值率改善驱动,平安 NBV 增长则主要由新单保费增长驱动。展望来看,存款搬家与“反内卷”政策有望驱动负债端保持较快增长,近期权益市场向好有望带动资产端改善和利润增速修复,当前估值具备较高安全边际,截至 4/30,四家上市险企 A 股 2026年算术平均 PEV为 0.63 倍,估值修复仍有空间。
聚焦非银金融行业:非银板块业绩亮眼,估值修复配置价值凸显。截至 2026 年 4 月 29 日,沪深北三市融资融券余额达 27,124.91 亿元,较年初增长 3.93% ,占A 股流通市值的比重达 2.58%。负债端来看,居民存款搬家叠加业务结构优化带动寿险 NBV延续增长,5 家上市险企 NBV 算术平均增速为 30.3%,除平安外另外四家上市险企 NBV 增长预计主要由期交新单占比提升以及预定利率下调带来的价值率改善驱动,平安 NBV 增长则主要由新单保费增长驱动。展望来看,存款搬家与“反内卷”政策有望驱动负债端保持较快增长,近期权益市场向好有望带动资产端改善和利润增速修复,当前估值具备较高安全边际,截至 4/30,四家上市险企 A 股 2026年算术平均 PEV为 0.63 倍,估值修复仍有空间。核心数据:截至 2026 年 4 月 29 日,沪深北三市融资融券余额达 27,124.91 亿元,较年初增长 3.93% ,占A 股流通市值的比重达 2.58%;负债端来看,居民存款搬家叠加业务结构优化带动寿险 NBV延续增长,5 家上市险企 NBV 算术平均增速为 30.3%,除平安外另外四家上市险企 NBV 增长预计主要由期交新单占比提升以及预定利率下调带来的价值率改善驱动,平安 NBV 增长则主要由新单保费增长驱动;展望来看,存款搬家与“反内卷”政策有望驱动负债端保持较快增长,近期权益市场向好有望带动资产端改善和利润增速修复,当前估值具备较高安全边际,截至 4/30,四家上市险企 A 股 2026年算术平均 PEV为 0.63 倍,估值修复仍有空间。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了证券行业、保险、消费、非银金融行业等议题。