聚焦食品饮料行业25年&26Q1酒水板块业绩综述:白酒降幅收窄筑底明确,啤酒整体稳健。白酒:降幅收窄筑底明确,区域酒收入/利润占比提升25年白酒板块收入 / 归母净利润3584.23/1261.45亿元(-18.72%/-23.71%);26Q1白酒板块收入/归母净利润1317.95/520.6亿元(-0.66%/-1.18%),降幅收窄明显&筑底明确,费用率提升幅度下降(整体微升)使得净利率小幅回升,毛利率则受茅台结构下行影响仍略有压力,预收同比环比微降,前五大客户占比普遍提升(集中度提升),且部分公司提升了年度分红率。啤酒:啤酒收入端稳健,盈利端表现优秀收入端:2025年啤酒板块收入698.49亿元,同比增长2.03%;2026Q1板块收入203.48亿元,同比增长1.00%。
聚焦食品饮料行业25年&26Q1酒水板块业绩综述:白酒降幅收窄筑底明确,啤酒整体稳健。白酒:降幅收窄筑底明确,区域酒收入/利润占比提升25年白酒板块收入 / 归母净利润3584.23/1261.45亿元(-18.72%/-23.71%);26Q1白酒板块收入/归母净利润1317.95/520.6亿元(-0.66%/-1.18%),降幅收窄明显&筑底明确,费用率提升幅度下降(整体微升)使得净利率小幅回升,毛利率则受茅台结构下行影响仍略有压力,预收同比环比微降,前五大客户占比普遍提升(集中度提升),且部分公司提升了年度分红率。啤酒:啤酒收入端稳健,盈利端表现优秀收入端:2025年啤酒板块收入698.49亿元,同比增长2.03%;2026Q1板块收入203.48亿元,同比增长1.00%。
聚焦食品饮料行业25年&26Q1酒水板块业绩综述:白酒降幅收窄筑底明确,啤酒整体稳健。白酒:降幅收窄筑底明确,区域酒收入/利润占比提升25年白酒板块收入 / 归母净利润3584.23/1261.45亿元(-18.72%/-23.71%);26Q1白酒板块收入/归母净利润1317.95/520.6亿元(-0.66%/-1.18%),降幅收窄明显&筑底明确,费用率提升幅度下降(整体微升)使得净利率小幅回升,毛利率则受茅台结构下行影响仍略有压力,预收同比环比微降,前五大客户占比普遍提升(集中度提升),且部分公司提升了年度分红率。啤酒:啤酒收入端稳健,盈利端表现优秀收入端:2025年啤酒板块收入698.49亿元,同比增长2.03%;2026Q1板块收入203.48亿元,同比增长1.00%。核心数据:白酒:降幅收窄筑底明确,区域酒收入/利润占比提升25年白酒板块收入 / 归母净利润3584.23/1261.45亿元(-18.72%/-23.71%);26Q1白酒板块收入/归母净利润1317.95/520.6亿元(-0.66%/-1.18%),降幅收窄明显&筑底明确,费用率提升幅度下降(整体微升)使得净利率小幅回升,毛利率则受茅台结构下行影响仍略有压力,预收同比环比微降,前五大客户占比普遍提升(集中度提升),且部分公司提升了年度分红率;啤酒:啤酒收入端稳健,盈利端表现优秀收入端:2025年啤酒板块收入698.49亿元,同比增长2.03%。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合行业研究员等读者参考。
重点分析了啤酒、白酒、食品、饮料等议题。