聚焦食品饮料行业大众品2025年&26Q1总结:成长提速,需求修复。2025 年销售费用率 17.5%,同比+0.8pct,行业供需结构调整背景下,费用投放总额基本延续此前趋势,规模效应收窄导致费用率提升,25Q4 销售费用率 16.2%,同比+0.5pct,26Q1 销售费用率 16.1%,同比-1.7pct,春节错期规模效应带动费用率下降。2025 年乳制品行业毛利率 30.5%,同比+0.3pct,主因原奶成本红利,25Q4 毛利率 28.1%,同比+0.3pct,26Q1 毛利率 33.4%,同比+0.1pct,均延续提升趋势。未来监管趋严趋势下,报告认为龙头有望凭借强品牌力、规范化营销体系等加速抢占市场份额,建议重点关注行业集中度提升趋势。
聚焦食品饮料行业大众品2025年&26Q1总结:成长提速,需求修复。2025 年销售费用率 17.5%,同比+0.8pct,行业供需结构调整背景下,费用投放总额基本延续此前趋势,规模效应收窄导致费用率提升,25Q4 销售费用率 16.2%,同比+0.5pct,26Q1 销售费用率 16.1%,同比-1.7pct,春节错期规模效应带动费用率下降。2025 年乳制品行业毛利率 30.5%,同比+0.3pct,主因原奶成本红利,25Q4 毛利率 28.1%,同比+0.3pct,26Q1 毛利率 33.4%,同比+0.1pct,均延续提升趋势。未来监管趋严趋势下,报告认为龙头有望凭借强品牌力、规范化营销体系等加速抢占市场份额,建议重点关注行业集中度提升趋势。
聚焦食品饮料行业大众品2025年&26Q1总结:成长提速,需求修复。2025 年销售费用率 17.5%,同比+0.8pct,行业供需结构调整背景下,费用投放总额基本延续此前趋势,规模效应收窄导致费用率提升,25Q4 销售费用率 16.2%,同比+0.5pct,26Q1 销售费用率 16.1%,同比-1.7pct,春节错期规模效应带动费用率下降。2025 年乳制品行业毛利率 30.5%,同比+0.3pct,主因原奶成本红利,25Q4 毛利率 28.1%,同比+0.3pct,26Q1 毛利率 33.4%,同比+0.1pct,均延续提升趋势。未来监管趋严趋势下,报告认为龙头有望凭借强品牌力、规范化营销体系等加速抢占市场份额,建议重点关注行业集中度提升趋势。核心数据:2025 年销售费用率 17.5%,同比+0.8pct,行业供需结构调整背景下,费用投放总额基本延续此前趋势,规模效应收窄导致费用率提升,25Q4 销售费用率 16.2%,同比+0.5pct,26Q1 销售费用率 16.1%,同比-1.7pct,春节错期规模效应带动费用率下降;2025 年乳制品行业毛利率 30.5%,同比+0.3pct,主因原奶成本红利,25Q4 毛利率 28.1%,同比+0.3pct,26Q1 毛利率 33.4%,同比+0.1pct,均延续提升趋势;2025 年零食板块合计实现营收 523.3 亿元,同比-4.7%,行业成长性呈现一定分化,新兴渠道增速贡献环比减少,行业驱动力更多来自于大单品的支撑,契合健康化需求方向,培育燕麦、魔芋等大单品的公司成长性更为显著,而主动调整渠道运营的公司营收相对承压。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 15。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了食品、饮料、成长提速、需求修复等议题。