聚焦食品饮料行业大餐饮链25年&26Q1业绩点评:复苏延续,强者恒强。2)结构呈现分化:当前餐饮市场复苏呈现一定的结构分化特征,消费回暖效应优先在具有品牌和规模优势、经营管理能力较强的企业体现,带动餐饮行业连锁化趋势提高,根据中国连锁经营协会和红餐产业研究院的数据,全国餐饮连锁化率已从 2020 年 15%提升至 2025年25%,限额以上餐饮收入占餐饮收入比例从 2021年约22%提升至 2025年约 28%。2025 年啤酒板块合计实现营收 694.2 亿元,同比+2.0%,板块整体稳健增长,头部企业中燕京、珠江增速更高,预计与燕京 U8、珠江 97 纯生等大单品表现亮眼相关;25Q4 实现营收 76.9 亿元,同比+2.3%;26Q1 实现营收 202.5 亿元,同比+1.0%,淡季平稳过渡。
聚焦食品饮料行业大餐饮链25年&26Q1业绩点评:复苏延续,强者恒强。2)结构呈现分化:当前餐饮市场复苏呈现一定的结构分化特征,消费回暖效应优先在具有品牌和规模优势、经营管理能力较强的企业体现,带动餐饮行业连锁化趋势提高,根据中国连锁经营协会和红餐产业研究院的数据,全国餐饮连锁化率已从 2020 年 15%提升至 2025年25%,限额以上餐饮收入占餐饮收入比例从 2021年约22%提升至 2025年约 28%。2025 年啤酒板块合计实现营收 694.2 亿元,同比+2.0%,板块整体稳健增长,头部企业中燕京、珠江增速更高,预计与燕京 U8、珠江 97 纯生等大单品表现亮眼相关;25Q4 实现营收 76.9 亿元,同比+2.3%;26Q1 实现营收 202.5 亿元,同比+1.0%,淡季平稳过渡。
聚焦食品饮料行业大餐饮链25年&26Q1业绩点评:复苏延续,强者恒强。2)结构呈现分化:当前餐饮市场复苏呈现一定的结构分化特征,消费回暖效应优先在具有品牌和规模优势、经营管理能力较强的企业体现,带动餐饮行业连锁化趋势提高,根据中国连锁经营协会和红餐产业研究院的数据,全国餐饮连锁化率已从 2020 年 15%提升至 2025年25%,限额以上餐饮收入占餐饮收入比例从 2021年约22%提升至 2025年约 28%。2025 年啤酒板块合计实现营收 694.2 亿元,同比+2.0%,板块整体稳健增长,头部企业中燕京、珠江增速更高,预计与燕京 U8、珠江 97 纯生等大单品表现亮眼相关;25Q4 实现营收 76.9 亿元,同比+2.3%;26Q1 实现营收 202.5 亿元,同比+1.0%,淡季平稳过渡。核心数据:2)结构呈现分化:当前餐饮市场复苏呈现一定的结构分化特征,消费回暖效应优先在具有品牌和规模优势、经营管理能力较强的企业体现,带动餐饮行业连锁化趋势提高,根据中国连锁经营协会和红餐产业研究院的数据,全国餐饮连锁化率已从 2020 年 15%提升至 2025年25%,限额以上餐饮收入占餐饮收入比例从 2021年约22%提升至 2025年约 28%;2025 年啤酒板块合计实现营收 694.2 亿元,同比+2.0%,板块整体稳健增长,头部企业中燕京、珠江增速更高,预计与燕京 U8、珠江 97 纯生等大单品表现亮眼相关;25Q4 实现营收 76.9 亿元,同比+2.3%。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了食品、餐饮、饮料、复苏延续等议题。