聚焦食品饮料行业研究:茅台部分非标提价,关注板块低位配置。在价盘稳中有升的背景下,贵州茅台针对部分非标茅台自营体系零售价格进行调整;报告认为淡季控量稳价的意义本身就主要为提价或旺季放量做铺垫,选择对部分非标茅台进行提价预计亦能检验年初至今市场化营销改革成效如何。而下游渠道零食量贩企业具备量价齐升逻辑,开店和同店均有改善,净利率提升持续超市场预期,且未来 2-3 年仍能清晰可见利润成长性,因此近期估值持续修复。报告认为在出行需求提升,以价换量的背景下,餐饮终端需求具备实质性改善,亦在 26 年一季报中体现。
聚焦食品饮料行业研究:茅台部分非标提价,关注板块低位配置。在价盘稳中有升的背景下,贵州茅台针对部分非标茅台自营体系零售价格进行调整;报告认为淡季控量稳价的意义本身就主要为提价或旺季放量做铺垫,选择对部分非标茅台进行提价预计亦能检验年初至今市场化营销改革成效如何。而下游渠道零食量贩企业具备量价齐升逻辑,开店和同店均有改善,净利率提升持续超市场预期,且未来 2-3 年仍能清晰可见利润成长性,因此近期估值持续修复。报告认为在出行需求提升,以价换量的背景下,餐饮终端需求具备实质性改善,亦在 26 年一季报中体现。
聚焦食品饮料行业研究:茅台部分非标提价,关注板块低位配置。在价盘稳中有升的背景下,贵州茅台针对部分非标茅台自营体系零售价格进行调整;报告认为淡季控量稳价的意义本身就主要为提价或旺季放量做铺垫,选择对部分非标茅台进行提价预计亦能检验年初至今市场化营销改革成效如何。而下游渠道零食量贩企业具备量价齐升逻辑,开店和同店均有改善,净利率提升持续超市场预期,且未来 2-3 年仍能清晰可见利润成长性,因此近期估值持续修复。报告认为在出行需求提升,以价换量的背景下,餐饮终端需求具备实质性改善,亦在 26 年一季报中体现。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了食品、饮料、食品饮料行业研究等议题。