聚焦鸣鸣很忙(1768.HK)效率制胜的零食量贩行业龙头;首予买入,目标价542.00港元。报告认为公司有望经历一轮由规模效应释放与竞争格局优化共同驱动的盈利能力上行期,得益于行业竞争趋缓、万店规模带来的上游议价能力提升、及数字化系统对费用的有效摊薄等因素,报告预计公司经调整净利率有望在 2026-28 年呈现稳步提升态势。龙头溢价合理,首予买入,目标价 542.00 港元:报告预计公司 2025-2028年收入CAGR约18%,经调整净利润CAGR约23%,利润增速快于收入增速,展现出量贩模式从规模扩张期进入盈利变现期的特征,预计经调整净利率将从 2025 年的 4.1%稳步提升至 2028 年的 4.6%。
聚焦鸣鸣很忙(1768.HK)效率制胜的零食量贩行业龙头;首予买入,目标价542.00港元。报告认为公司有望经历一轮由规模效应释放与竞争格局优化共同驱动的盈利能力上行期,得益于行业竞争趋缓、万店规模带来的上游议价能力提升、及数字化系统对费用的有效摊薄等因素,报告预计公司经调整净利率有望在 2026-28 年呈现稳步提升态势。龙头溢价合理,首予买入,目标价 542.00 港元:报告预计公司 2025-2028年收入CAGR约18%,经调整净利润CAGR约23%,利润增速快于收入增速,展现出量贩模式从规模扩张期进入盈利变现期的特征,预计经调整净利率将从 2025 年的 4.1%稳步提升至 2028 年的 4.6%。
聚焦鸣鸣很忙(1768.HK)效率制胜的零食量贩行业龙头;首予买入,目标价542.00港元。报告认为公司有望经历一轮由规模效应释放与竞争格局优化共同驱动的盈利能力上行期,得益于行业竞争趋缓、万店规模带来的上游议价能力提升、及数字化系统对费用的有效摊薄等因素,报告预计公司经调整净利率有望在 2026-28 年呈现稳步提升态势。龙头溢价合理,首予买入,目标价 542.00 港元:报告预计公司 2025-2028年收入CAGR约18%,经调整净利润CAGR约23%,利润增速快于收入增速,展现出量贩模式从规模扩张期进入盈利变现期的特征,预计经调整净利率将从 2025 年的 4.1%稳步提升至 2028 年的 4.6%。核心数据:龙头溢价合理,首予买入,目标价 542.00 港元:报告预计公司 2025-2028年收入CAGR约18%,经调整净利润CAGR约23%,利润增速快于收入增速,展现出量贩模式从规模扩张期进入盈利变现期的特征,预计经调整净利率将从 2025 年的 4.1%稳步提升至 2028 年的 4.6%;公司作为行业龙头,截至 2025 年末门店总数约 2.2 万家,市占率约四成,有望在这一阶段凭借规模优势实现快速且高质量的增长;叠加高效的资产周转,公司未来 ROE 仍能维持超过 20%的行业优秀水平。
本报告由交银国际发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 36 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了零食、鸣鸣很忙、1768.HK、效率制胜的零食量贩行业龙头等议题。