聚焦2026年5月宏观数据预测:5月经济前瞻,经济修复的亮点与隐忧。展望全年,尽管当前投资端增速转负,但报告认为 2026 年固定资产投资端仍有望实现“止跌回稳”,主要在于以下几点:1)PPI 价格走强背景下,资本品价格上涨或逐步传导至企业端资本开支,不过我们提示,中下游承接上游涨价需要时间,仍需观测需求侧修复速率;2)下半年 8000 亿元新型政策性金融工具的加持预期(重点关注 PSL 规模变化);3)工业企业尤其是中游高端设备制造企业利润回升结合 AI 科技产业革命背景下逐步增加产线投资;4)4 月政治局会议定调的“六大网”投资带来的新增项目需求或逐步释放,亦将支撑部分关键物料价格保持高位;5)2025 年下半年投资端增速的低基数影响。
聚焦2026年5月宏观数据预测:5月经济前瞻,经济修复的亮点与隐忧。展望全年,尽管当前投资端增速转负,但报告认为 2026 年固定资产投资端仍有望实现“止跌回稳”,主要在于以下几点:1)PPI 价格走强背景下,资本品价格上涨或逐步传导至企业端资本开支,不过我们提示,中下游承接上游涨价需要时间,仍需观测需求侧修复速率;2)下半年 8000 亿元新型政策性金融工具的加持预期(重点关注 PSL 规模变化);3)工业企业尤其是中游高端设备制造企业利润回升结合 AI 科技产业革命背景下逐步增加产线投资;4)4 月政治局会议定调的“六大网”投资带来的新增项目需求或逐步释放,亦将支撑部分关键物料价格保持高位;5)2025 年下半年投资端增速的低基数影响。
聚焦2026年5月宏观数据预测:5月经济前瞻,经济修复的亮点与隐忧。展望全年,尽管当前投资端增速转负,但报告认为 2026 年固定资产投资端仍有望实现“止跌回稳”,主要在于以下几点:1)PPI 价格走强背景下,资本品价格上涨或逐步传导至企业端资本开支,不过我们提示,中下游承接上游涨价需要时间,仍需观测需求侧修复速率;2)下半年 8000 亿元新型政策性金融工具的加持预期(重点关注 PSL 规模变化);3)工业企业尤其是中游高端设备制造企业利润回升结合 AI 科技产业革命背景下逐步增加产线投资;4)4 月政治局会议定调的“六大网”投资带来的新增项目需求或逐步释放,亦将支撑部分关键物料价格保持高位;5)2025 年下半年投资端增速的低基数影响。核心数据:预计 5 月工业增加值同比增长 4.3%左右,较前期小幅改善,主要受部分先行行业、出口链条及设备更新相关需求支撑;但制造业 PMI 回落至 50.0%附近,新订单、原材料库存和出口订单均有走弱迹象,显示生产端韧性更多来自结构支撑,而非全面扩张。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了宏观、经济、PMI、房地产等议题。