聚焦2026年化工行业一季报总结:供给降速,曙光初现。油气开采:2026 年一季度国内油气产量稳定提升,量价齐升带动“三桶油”业绩上行,其中国内原油产量达到 5480 万吨,同比+1.32%;天然气产量达到 680.7 亿方,同比+3.18%,但油服板块表现较弱,预期高油价下将有所好转;炼化:炼化企业归母净利润显著提升,主要由于油价上行带来的库存收益较大,主营炼厂开工率持续下降,预期石化产品供给将持续偏紧,炼化产品景气度有望提升,具备成本优势的头部企业有望受益;煤化工&天然气化工:中东地缘推动国内煤化工景气走高,预计在霍尔木兹海峡完全解封之前,煤化工产业链有望继续维持高景气。
聚焦2026年化工行业一季报总结:供给降速,曙光初现。油气开采:2026 年一季度国内油气产量稳定提升,量价齐升带动“三桶油”业绩上行,其中国内原油产量达到 5480 万吨,同比+1.32%;天然气产量达到 680.7 亿方,同比+3.18%,但油服板块表现较弱,预期高油价下将有所好转;炼化:炼化企业归母净利润显著提升,主要由于油价上行带来的库存收益较大,主营炼厂开工率持续下降,预期石化产品供给将持续偏紧,炼化产品景气度有望提升,具备成本优势的头部企业有望受益;煤化工&天然气化工:中东地缘推动国内煤化工景气走高,预计在霍尔木兹海峡完全解封之前,煤化工产业链有望继续维持高景气。
聚焦2026年化工行业一季报总结:供给降速,曙光初现。油气开采:2026 年一季度国内油气产量稳定提升,量价齐升带动“三桶油”业绩上行,其中国内原油产量达到 5480 万吨,同比+1.32%;天然气产量达到 680.7 亿方,同比+3.18%,但油服板块表现较弱,预期高油价下将有所好转;炼化:炼化企业归母净利润显著提升,主要由于油价上行带来的库存收益较大,主营炼厂开工率持续下降,预期石化产品供给将持续偏紧,炼化产品景气度有望提升,具备成本优势的头部企业有望受益;煤化工&天然气化工:中东地缘推动国内煤化工景气走高,预计在霍尔木兹海峡完全解封之前,煤化工产业链有望继续维持高景气。核心数据:油气开采:2026 年一季度国内油气产量稳定提升,量价齐升带动“三桶油”业绩上行,其中国内原油产量达到 5480 万吨,同比+1.32%;天然气产量达到 680.7 亿方,同比+3.18%,但油服板块表现较弱,预期高油价下将有所好转;化工 PPI 持续 3 年下行,2025 年化工行业景气度见底,行业盈利和产能利用率处于历史低位,行业固定资产投资累计同比增速下降 8%。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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重点分析了化工、2026年化工行业一季报总结、供给降速、曙光初现等议题。