解密港币走势与影响：港币贬值不足虑，地产泡沫才是关键！｜海通证券2018宏观报告

报告摘要

2017年以来港币对美元持续贬值，逼近7.85弱方保证线，但海通证券指出，汇率并非核心风险，香港地产泡沫才是关键。报告深入剖析港币贬值根源：美联储加息后香港金管局加息但市场利率未升，美港利差扩大导致港币走弱。核心观点：香港金管局加的是“假”息，货币政策未真正收紧；深层次原因在于担心收紧货币会刺破房地产泡沫——当前港岛A类住宅售价较危机前高点涨1.6倍，售租比突破31倍历史高位。未来紧缩已在路上，港币利率将上升，高估资产面临调整压力。适合宏观经济研究员、投资者、地产分析师、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 跟随美国加息，港币却还贬值！
2. 加的是“假”息，货币并未收紧！
3. 所虑不在汇率，而在地产泡沫！
4. 紧缩已在路上，警惕高估资产！