聚焦6月流动性月报:细水慢流。上旬,DR007 一度低至 1.31%附近,隔夜资金价格亦低位运行,DR001 徘徊在 1.24%附近;下旬受税期、政府债缴款及跨月因素扰动,资金利率有所回升,DR007、R007 一度升破 1.40%,但多数交易日仍在政策利率下方运行,与政策利率出现倒挂。4)基础货币:央行操作层面,6 月还将有 3000 亿 MLF、14000 亿买断式逆回购、2800 亿国库现金定存到期,合计 1.98 万亿,根据央行 5 月操作来看,预计延续净投放、规模或在 3000 亿左右。报告认为全面宽松政策短期难以落地,央行可能继续通过增加专项再贷款额度、降低特定工具利率、引导金融机构支持科技创新、设备更新、绿色转型、普惠小微和保交楼等重点。
聚焦6月流动性月报:细水慢流。上旬,DR007 一度低至 1.31%附近,隔夜资金价格亦低位运行,DR001 徘徊在 1.24%附近;下旬受税期、政府债缴款及跨月因素扰动,资金利率有所回升,DR007、R007 一度升破 1.40%,但多数交易日仍在政策利率下方运行,与政策利率出现倒挂。4)基础货币:央行操作层面,6 月还将有 3000 亿 MLF、14000 亿买断式逆回购、2800 亿国库现金定存到期,合计 1.98 万亿,根据央行 5 月操作来看,预计延续净投放、规模或在 3000 亿左右。报告认为全面宽松政策短期难以落地,央行可能继续通过增加专项再贷款额度、降低特定工具利率、引导金融机构支持科技创新、设备更新、绿色转型、普惠小微和保交楼等重点。
聚焦6月流动性月报:细水慢流。上旬,DR007 一度低至 1.31%附近,隔夜资金价格亦低位运行,DR001 徘徊在 1.24%附近;下旬受税期、政府债缴款及跨月因素扰动,资金利率有所回升,DR007、R007 一度升破 1.40%,但多数交易日仍在政策利率下方运行,与政策利率出现倒挂。4)基础货币:央行操作层面,6 月还将有 3000 亿 MLF、14000 亿买断式逆回购、2800 亿国库现金定存到期,合计 1.98 万亿,根据央行 5 月操作来看,预计延续净投放、规模或在 3000 亿左右。报告认为全面宽松政策短期难以落地,央行可能继续通过增加专项再贷款额度、降低特定工具利率、引导金融机构支持科技创新、设备更新、绿色转型、普惠小微和保交楼等重点。核心数据:上旬,DR007 一度低至 1.31%附近,隔夜资金价格亦低位运行,DR001 徘徊在 1.24%附近;下旬受税期、政府债缴款及跨月因素扰动,资金利率有所回升,DR007、R007 一度升破 1.40%,但多数交易日仍在政策利率下方运行,与政策利率出现倒挂;4)基础货币:央行操作层面,6 月还将有 3000 亿 MLF、14000 亿买断式逆回购、2800 亿国库现金定存到期,合计 1.98 万亿,根据央行 5 月操作来看,预计延续净投放、规模或在 3000 亿左右。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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重点分析了流动性、6月流动性月报、细水慢流等议题。