聚焦6月资产配置观察:通胀叙事再度回归。3 月美国已开始出现通胀跃升迹象,4 月进一步呈现增速加快迹象,CPI、PPI 同比增速分别录得 3.8%、6.0%双双超出预期,或反映出通胀升温已不仅仅是预期,而正在由预期走向现实。美伊以冲突爆发后,伴随通胀预期先升温再回落再到现在逐步演变为现实,投资者对美联储后续政策路径的预期也在同步进行调整,5 月以来美伊僵局下降息预期再度回落,不降息预期也有所降温,反而加息 1 次及 2 次预期开始走高。7)展望 6 月,报告认为潜在的主线交易逻辑变盘点或在于以下两方面:第一,美伊之间正式达成协议。
聚焦6月资产配置观察:通胀叙事再度回归。3 月美国已开始出现通胀跃升迹象,4 月进一步呈现增速加快迹象,CPI、PPI 同比增速分别录得 3.8%、6.0%双双超出预期,或反映出通胀升温已不仅仅是预期,而正在由预期走向现实。美伊以冲突爆发后,伴随通胀预期先升温再回落再到现在逐步演变为现实,投资者对美联储后续政策路径的预期也在同步进行调整,5 月以来美伊僵局下降息预期再度回落,不降息预期也有所降温,反而加息 1 次及 2 次预期开始走高。7)展望 6 月,报告认为潜在的主线交易逻辑变盘点或在于以下两方面:第一,美伊之间正式达成协议。
聚焦6月资产配置观察:通胀叙事再度回归。3 月美国已开始出现通胀跃升迹象,4 月进一步呈现增速加快迹象,CPI、PPI 同比增速分别录得 3.8%、6.0%双双超出预期,或反映出通胀升温已不仅仅是预期,而正在由预期走向现实。美伊以冲突爆发后,伴随通胀预期先升温再回落再到现在逐步演变为现实,投资者对美联储后续政策路径的预期也在同步进行调整,5 月以来美伊僵局下降息预期再度回落,不降息预期也有所降温,反而加息 1 次及 2 次预期开始走高。7)展望 6 月,报告认为潜在的主线交易逻辑变盘点或在于以下两方面:第一,美伊之间正式达成协议。核心数据:3 月美国已开始出现通胀跃升迹象,4 月进一步呈现增速加快迹象,CPI、PPI 同比增速分别录得 3.8%、6.0%双双超出预期,或反映出通胀升温已不仅仅是预期,而正在由预期走向现实;强出口带动现实结汇需求同步走高,自 2025 年 3 月以来银行代客结售汇差额已连续 14 个月录得顺差,带动美元兑人民币汇率一路下行至当前 6.8 以下的低位水平。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了通胀、固收、银行、6月资产配置观察等议题。