聚焦MINIMAX-W(00100.HK)深度研究报告:从模型公司迈向AI时代平台型公司。随着公司各模型的持续迭代及智能水平的提升,以及在上述编程、办公、多模态领域应用的深入,公司收入有望保持快速增长。其中,预计 AI 原生产品收入 1.17/2.51/5.22 亿美元,YOY+121%/114%/108%,反映公司海螺 AI、Talkie/星野等核心产品的能力升级和用户付费意愿加强;预计开放平台及其他基于 AI 的企业服务收入 1.39/3.62/8.00 亿美元,YOY+436%/160%/121%,反映公司模型技术的领先和 MaaS 市场的快速增长。费用方面,公司仍处于模型研发和产品商业化投入期,研发、销售及管理费用绝对额预计保持增长,但随收入规模快速提升,费用率预计逐步下降。
聚焦MINIMAX-W(00100.HK)深度研究报告:从模型公司迈向AI时代平台型公司。随着公司各模型的持续迭代及智能水平的提升,以及在上述编程、办公、多模态领域应用的深入,公司收入有望保持快速增长。其中,预计 AI 原生产品收入 1.17/2.51/5.22 亿美元,YOY+121%/114%/108%,反映公司海螺 AI、Talkie/星野等核心产品的能力升级和用户付费意愿加强;预计开放平台及其他基于 AI 的企业服务收入 1.39/3.62/8.00 亿美元,YOY+436%/160%/121%,反映公司模型技术的领先和 MaaS 市场的快速增长。费用方面,公司仍处于模型研发和产品商业化投入期,研发、销售及管理费用绝对额预计保持增长,但随收入规模快速提升,费用率预计逐步下降。
聚焦MINIMAX-W(00100.HK)深度研究报告:从模型公司迈向AI时代平台型公司。随着公司各模型的持续迭代及智能水平的提升,以及在上述编程、办公、多模态领域应用的深入,公司收入有望保持快速增长。其中,预计 AI 原生产品收入 1.17/2.51/5.22 亿美元,YOY+121%/114%/108%,反映公司海螺 AI、Talkie/星野等核心产品的能力升级和用户付费意愿加强;预计开放平台及其他基于 AI 的企业服务收入 1.39/3.62/8.00 亿美元,YOY+436%/160%/121%,反映公司模型技术的领先和 MaaS 市场的快速增长。费用方面,公司仍处于模型研发和产品商业化投入期,研发、销售及管理费用绝对额预计保持增长,但随收入规模快速提升,费用率预计逐步下降。核心数据:其中,预计 AI 原生产品收入 1.17/2.51/5.22 亿美元,YOY+121%/114%/108%,反映公司海螺 AI、Talkie/星野等核心产品的能力升级和用户付费意愿加强;预计开放平台及其他基于 AI 的企业服务收入 1.39/3.62/8.00 亿美元,YOY+436%/160%/121%,反映公司模型技术的领先和 MaaS 市场的快速增长;截至 2025 年底,MiniMax 累计服务超过 200 个国家及地区超过 2.36 亿用户,以及来自超过 100 个国家及地区的 21.4 万企业客户以及开发者。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 30 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、MINIMAX、00100.HK、深度研究报告等议题。