2018年证券行业中期策略报告：金融开放与行业改革并行，关注龙头券商｜爱建证券

报告摘要

金融开放加速行业改革，券商成开放急先锋。本报告深入分析2018年证券行业在去杠杆、严监管及对外开放背景下的竞争格局与业绩趋势。核心亮点：①金融开放有望发挥‘鲇鱼效应’，加速行业供给侧改革，龙头券商集中度提升；②经纪业务转型财富管理，中信、华泰先发优势明显；③CDR落地增厚头部券商利润，投行收入分化；④资管新规压缩规模，但主动管理转型利好行业长期发展；⑤自营投资受高基数影响，业绩分化加剧。适合券商从业者、机构投资者、行业研究员及政策制定者参考，把握龙头券商配置价值。

📋 核心要点(部分)

1. 竞争环境：金融开放加速行业改革，做大做强是趋势
2. 业绩分析：转型升级叠加创新发展，龙头券商占优
3. 经纪：发力PB业务，转型财富管理
4. 投行：CDR发行在即，收入或将分化
5. 资管：聚焦主动管理，差异化发展