聚焦【宏观专题】中国企业汇兑损失的思考:全球化的必考“课”。以第二轮升值周期为例,2020 年下半年人民币即期汇率升值约 3.8%,汇兑损失占归母净利润比例降至-2.1%;而 2021 年上半年人民币升值幅度进一步扩大至约 4.4%,汇兑损失占比反而回升至-0.2%。报告认为,其背后的核心原因或在于,公司通常会根据业务情况对外汇敞口进行套保和主动管理,因此人民币升值并不必然导致汇兑损失明显扩大。彼时境内银行代客涉外外币净收款为正,其中货物贸易项下 12 个月累计净收款达 1867 亿美元,同比增加 589 亿美元,反映出口企业外汇收入持续增长。
聚焦【宏观专题】中国企业汇兑损失的思考:全球化的必考“课”。以第二轮升值周期为例,2020 年下半年人民币即期汇率升值约 3.8%,汇兑损失占归母净利润比例降至-2.1%;而 2021 年上半年人民币升值幅度进一步扩大至约 4.4%,汇兑损失占比反而回升至-0.2%。报告认为,其背后的核心原因或在于,公司通常会根据业务情况对外汇敞口进行套保和主动管理,因此人民币升值并不必然导致汇兑损失明显扩大。彼时境内银行代客涉外外币净收款为正,其中货物贸易项下 12 个月累计净收款达 1867 亿美元,同比增加 589 亿美元,反映出口企业外汇收入持续增长。
聚焦【宏观专题】中国企业汇兑损失的思考:全球化的必考“课”。以第二轮升值周期为例,2020 年下半年人民币即期汇率升值约 3.8%,汇兑损失占归母净利润比例降至-2.1%;而 2021 年上半年人民币升值幅度进一步扩大至约 4.4%,汇兑损失占比反而回升至-0.2%。报告认为,其背后的核心原因或在于,公司通常会根据业务情况对外汇敞口进行套保和主动管理,因此人民币升值并不必然导致汇兑损失明显扩大。彼时境内银行代客涉外外币净收款为正,其中货物贸易项下 12 个月累计净收款达 1867 亿美元,同比增加 589 亿美元,反映出口企业外汇收入持续增长。核心数据:以第二轮升值周期为例,2020 年下半年人民币即期汇率升值约 3.8%,汇兑损失占归母净利润比例降至-2.1%;而 2021 年上半年人民币升值幅度进一步扩大至约 4.4%,汇兑损失占比反而回升至-0.2%;彼时境内银行代客涉外外币净收款为正,其中货物贸易项下 12 个月累计净收款达 1867 亿美元,同比增加 589 亿美元,反映出口企业外汇收入持续增长。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了全球化、宏观、宏观专题、中国企业汇兑损失的思考等议题。