2018年钢铁行业钢价上涨原因分析：供给还是需求？光大证券专题研究

报告摘要

2018年5月24日至6月14日，上海螺纹钢价格暴涨10.18%，而铁矿石和废钢仅涨2%，盈利攀升至1043元/吨，但产量却下降——高炉产能利用率降至86.56%，电弧炉连续下降7个百分点。水泥价格同期下跌，建筑用钢成交量微降，社会库存去化放缓。光大证券深度分析认为，本轮钢价上涨主因是环保限产导致的供给边际收缩及限产预期，而非需求拉动。报告通过三个“为什么”层层拆解：钢价涨幅>原材料、盈利升产量降、钢价涨水泥跌，并给出投资建议（增持）与风险提示。适合钢铁行业从业者、投资者、分析师及政策制定者，提供关键数据与逻辑框架。

📋 报告目录

1. 为什么钢价涨幅大于原材料
2. 为什么盈利增而产量降
3. 为什么钢价涨而水泥跌
4. 建筑用钢成交量与库存变化
5. 投资建议与风险分析