保险行业周期研究：长消费+短周期拐点，配置时机分析 | 方正证券2018

报告摘要

保险深度仅为发达国家的14%-72%，我国保险行业处于发展期，长期增速优于GDP。短期承保下行周期已筑底向上，拐点出现即为配置机遇。报告从长周期消费进化、短周期波动规律、海外对标、当前周期判断四大维度展开，指出平安、新华、太保、国寿估值远低于内在价值（P/EV仅0.8-1.1倍）。适合保险投资者、证券分析师、基金经理及行业研究员把握左侧布局机会。

📋 报告目录

1. 长周期：处于发展期消费阶段
2. 短周期：承保与投资风险导致的波动
3. 海外保险市场阶段对标
4. 当前人身险承保周期筑底向上
5. 投资建议与推荐个股