聚焦房地产行业2026年中期策略报告:量价修复在途,预期切换进行时。2重点城市二手房成交持续放量,由低总价、小户型驱动,刚需积极入市;一线城市二手房价环比上涨,上海企稳迹象明显,“以价换量”或近尾声。但悲观假设正被证伪:1资产端,保交楼收官与白名单机制使资产从被迫甩卖回归有序处置,强制变现折扣压缩;减值集中释放挤水分;存货缩表且结构透明;房价降幅二阶导改善,可变现净值下限抬高;2负债端,白名单切断债务传染链;债务展期置换推进,清算紧迫性下降;有息负债总量压降。投资建议:一线城市房价跌幅收窄,核心城市二手成交持续放量,虽地产板块股价因资金虹吸等原因滞后,但房价环比改善/二手放量先行信号仍然值得关注,地产股估值修复已具备量价支撑的必要条件。
聚焦房地产行业2026年中期策略报告:量价修复在途,预期切换进行时。2重点城市二手房成交持续放量,由低总价、小户型驱动,刚需积极入市;一线城市二手房价环比上涨,上海企稳迹象明显,“以价换量”或近尾声。但悲观假设正被证伪:1资产端,保交楼收官与白名单机制使资产从被迫甩卖回归有序处置,强制变现折扣压缩;减值集中释放挤水分;存货缩表且结构透明;房价降幅二阶导改善,可变现净值下限抬高;2负债端,白名单切断债务传染链;债务展期置换推进,清算紧迫性下降;有息负债总量压降。投资建议:一线城市房价跌幅收窄,核心城市二手成交持续放量,虽地产板块股价因资金虹吸等原因滞后,但房价环比改善/二手放量先行信号仍然值得关注,地产股估值修复已具备量价支撑的必要条件。
聚焦房地产行业2026年中期策略报告:量价修复在途,预期切换进行时。2重点城市二手房成交持续放量,由低总价、小户型驱动,刚需积极入市;一线城市二手房价环比上涨,上海企稳迹象明显,“以价换量”或近尾声。但悲观假设正被证伪:1资产端,保交楼收官与白名单机制使资产从被迫甩卖回归有序处置,强制变现折扣压缩;减值集中释放挤水分;存货缩表且结构透明;房价降幅二阶导改善,可变现净值下限抬高;2负债端,白名单切断债务传染链;债务展期置换推进,清算紧迫性下降;有息负债总量压降。投资建议:一线城市房价跌幅收窄,核心城市二手成交持续放量,虽地产板块股价因资金虹吸等原因滞后,但房价环比改善/二手放量先行信号仍然值得关注,地产股估值修复已具备量价支撑的必要条件。核心数据:核心城市挂牌去化周期回落至本轮下滑前区间(沪约 5–6 个月),议价空间收窄,恐慌性抛压出清,价格下沿获支撑。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了房地产、房价、政策、量价修复在途等议题。