聚焦国轩高科(002074)动储双轮驱动成长,大众赋能与全球化布局推动盈利修复。2025年公司实现营收 450.70 亿元,同比+27.35%;实现归母净利润 23.83 亿元,同比+97.49%,其中非经常性损益贡献较多;扣非归母净利润 4.32亿元,同比实现较快增长,主业经营延续改善。全球储能需求持续高增,海外大储项目放量带动认证、系统安全和交付能力重要性提升;公司 588Ah 绿曜系列大电芯预计 2026 年量产,海外客户和系统方案占比提升有望支撑盈利水平。报告预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 9.7/15.9/22.9亿元,同比-59.4%/+63.9%/+44.2%,对应 EPS 分别为 0.53/0.87/1.26 元/股,PE 为 56/34/24 倍。
聚焦国轩高科(002074)动储双轮驱动成长,大众赋能与全球化布局推动盈利修复。2025年公司实现营收 450.70 亿元,同比+27.35%;实现归母净利润 23.83 亿元,同比+97.49%,其中非经常性损益贡献较多;扣非归母净利润 4.32亿元,同比实现较快增长,主业经营延续改善。全球储能需求持续高增,海外大储项目放量带动认证、系统安全和交付能力重要性提升;公司 588Ah 绿曜系列大电芯预计 2026 年量产,海外客户和系统方案占比提升有望支撑盈利水平。报告预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 9.7/15.9/22.9亿元,同比-59.4%/+63.9%/+44.2%,对应 EPS 分别为 0.53/0.87/1.26 元/股,PE 为 56/34/24 倍。
聚焦国轩高科(002074)动储双轮驱动成长,大众赋能与全球化布局推动盈利修复。2025年公司实现营收 450.70 亿元,同比+27.35%;实现归母净利润 23.83 亿元,同比+97.49%,其中非经常性损益贡献较多;扣非归母净利润 4.32亿元,同比实现较快增长,主业经营延续改善。全球储能需求持续高增,海外大储项目放量带动认证、系统安全和交付能力重要性提升;公司 588Ah 绿曜系列大电芯预计 2026 年量产,海外客户和系统方案占比提升有望支撑盈利水平。报告预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 9.7/15.9/22.9亿元,同比-59.4%/+63.9%/+44.2%,对应 EPS 分别为 0.53/0.87/1.26 元/股,PE 为 56/34/24 倍。核心数据:2025年公司实现营收 450.70 亿元,同比+27.35%;实现归母净利润 23.83 亿元,同比+97.49%,其中非经常性损益贡献较多;扣非归母净利润 4.32亿元,同比实现较快增长,主业经营延续改善。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了全球化、盈利、动力电池、储能等议题。