聚焦宏观点评:震荡结束后Tech-STAR扩散上行——看好STAR资产成为主线(二)。从 A 股与美股的对比中可以看出,权益市场均呈现 K 型分化,即科技相关行业表现明显好于其他板块,但是美股的大部分行业在 5 月初修复后至阶段性高点后呈现的状态更多是震荡横盘,而 A 股的其他板块,除能源和公用事业在 5 月下旬、材料在 6 月中旬出现了短暂的上行表现外,其他行业均在 5 月 15 日左右开始调整,涨幅持续创下年内新低,甚至有部分行业指数盘中价格已经调整至 2026 年 3 月地缘冲突情绪低点甚至2025 年低点附近,这也正是大盘综合指数没有明显突破前高、持续震荡的主要原因。在美国 K 型经济的现实回归和特朗普的潜在政治压力下,报告认为美联储在今年内很难直接开启加息。
聚焦宏观点评:震荡结束后Tech-STAR扩散上行——看好STAR资产成为主线(二)。从 A 股与美股的对比中可以看出,权益市场均呈现 K 型分化,即科技相关行业表现明显好于其他板块,但是美股的大部分行业在 5 月初修复后至阶段性高点后呈现的状态更多是震荡横盘,而 A 股的其他板块,除能源和公用事业在 5 月下旬、材料在 6 月中旬出现了短暂的上行表现外,其他行业均在 5 月 15 日左右开始调整,涨幅持续创下年内新低,甚至有部分行业指数盘中价格已经调整至 2026 年 3 月地缘冲突情绪低点甚至2025 年低点附近,这也正是大盘综合指数没有明显突破前高、持续震荡的主要原因。在美国 K 型经济的现实回归和特朗普的潜在政治压力下,报告认为美联储在今年内很难直接开启加息。
聚焦宏观点评:震荡结束后Tech-STAR扩散上行——看好STAR资产成为主线(二)。从 A 股与美股的对比中可以看出,权益市场均呈现 K 型分化,即科技相关行业表现明显好于其他板块,但是美股的大部分行业在 5 月初修复后至阶段性高点后呈现的状态更多是震荡横盘,而 A 股的其他板块,除能源和公用事业在 5 月下旬、材料在 6 月中旬出现了短暂的上行表现外,其他行业均在 5 月 15 日左右开始调整,涨幅持续创下年内新低,甚至有部分行业指数盘中价格已经调整至 2026 年 3 月地缘冲突情绪低点甚至2025 年低点附近,这也正是大盘综合指数没有明显突破前高、持续震荡的主要原因。在美国 K 型经济的现实回归和特朗普的潜在政治压力下,报告认为美联储在今年内很难直接开启加息。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、宏观点评、震荡结束后Tech、STAR扩散上行等议题。