聚焦电新行业铜箔专题:AI驱动高端电子铜箔量价齐升,锂电供需反转盈利拐点已现。同时,高端铜箔产能扩产核心瓶颈在于日本三船表面处理机,目前产能已被德福预定,订单排至28年,扩产有限,报告预计加工费有望持续上涨,当前HVLP3/4单吨利润达5-10万,载体铜箔盈利更高,厂商弹性大。盈利端,年初以来二线客户加工费已上调1500-2000元/吨, 26Q1嘉元、中一、铜冠、德福、诺德全面扭亏,单吨利润达到2-3k元,考虑1万吨capex投资4-5亿,厂商目标合理单吨利润8k,仍在与下游持续议价,报告预计27年单吨利润有望提升至6-8k。报告预计2026年全球锂电需求35%左右增长,27年25%+增长,对应全球锂电铜箔需求分别为163/197万吨。
聚焦电新行业铜箔专题:AI驱动高端电子铜箔量价齐升,锂电供需反转盈利拐点已现。同时,高端铜箔产能扩产核心瓶颈在于日本三船表面处理机,目前产能已被德福预定,订单排至28年,扩产有限,报告预计加工费有望持续上涨,当前HVLP3/4单吨利润达5-10万,载体铜箔盈利更高,厂商弹性大。盈利端,年初以来二线客户加工费已上调1500-2000元/吨, 26Q1嘉元、中一、铜冠、德福、诺德全面扭亏,单吨利润达到2-3k元,考虑1万吨capex投资4-5亿,厂商目标合理单吨利润8k,仍在与下游持续议价,报告预计27年单吨利润有望提升至6-8k。报告预计2026年全球锂电需求35%左右增长,27年25%+增长,对应全球锂电铜箔需求分别为163/197万吨。
聚焦电新行业铜箔专题:AI驱动高端电子铜箔量价齐升,锂电供需反转盈利拐点已现。同时,高端铜箔产能扩产核心瓶颈在于日本三船表面处理机,目前产能已被德福预定,订单排至28年,扩产有限,报告预计加工费有望持续上涨,当前HVLP3/4单吨利润达5-10万,载体铜箔盈利更高,厂商弹性大。盈利端,年初以来二线客户加工费已上调1500-2000元/吨, 26Q1嘉元、中一、铜冠、德福、诺德全面扭亏,单吨利润达到2-3k元,考虑1万吨capex投资4-5亿,厂商目标合理单吨利润8k,仍在与下游持续议价,报告预计27年单吨利润有望提升至6-8k。报告预计2026年全球锂电需求35%左右增长,27年25%+增长,对应全球锂电铜箔需求分别为163/197万吨。核心数据:同时,高端铜箔产能扩产核心瓶颈在于日本三船表面处理机,目前产能已被德福预定,订单排至28年,扩产有限,报告预计加工费有望持续上涨,当前HVLP3/4单吨利润达5-10万,载体铜箔盈利更高,厂商弹性大;盈利端,年初以来二线客户加工费已上调1500-2000元/吨, 26Q1嘉元、中一、铜冠、德福、诺德全面扭亏,单吨利润达到2-3k元,考虑1万吨capex投资4-5亿,厂商目标合理单吨利润8k,仍在与下游持续议价,报告预计27年单吨利润有望提升至6-8k;报告预计2026年全球锂电需求35%左右增长,27年25%+增长,对应全球锂电铜箔需求分别为163/197万吨。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、供需、电子、盈利等议题。