聚焦白云电器(603861)扬帆出海拓欧美,AIDC驱动新成长。公司2021-2025 年营收/归母净利 CAGR 达 8.9%/38.1%,盈利高速增长。成套开关设备高压突破&低压应用场景持续渗透,电力电容器特高压份额稳定有望持续增长。盈利预测与投资评级:公司变压器出海欧美蓄势待发,积极拥抱 AIDC切入直流核心赛道,报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为2.3/3.5/5.6 亿元,同比+12%/+53%/+59%,对应 PE 分别为 31/20/13 倍,考虑到公司成套开关设备和电容器业务范畴不断扩展,变压器出海进展顺利,“十五五”期间有望加速增长,给予 2028 年 25 倍 PE,目标价 25.7元,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦白云电器(603861)扬帆出海拓欧美,AIDC驱动新成长。公司2021-2025 年营收/归母净利 CAGR 达 8.9%/38.1%,盈利高速增长。成套开关设备高压突破&低压应用场景持续渗透,电力电容器特高压份额稳定有望持续增长。盈利预测与投资评级:公司变压器出海欧美蓄势待发,积极拥抱 AIDC切入直流核心赛道,报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为2.3/3.5/5.6 亿元,同比+12%/+53%/+59%,对应 PE 分别为 31/20/13 倍,考虑到公司成套开关设备和电容器业务范畴不断扩展,变压器出海进展顺利,“十五五”期间有望加速增长,给予 2028 年 25 倍 PE,目标价 25.7元,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦白云电器(603861)扬帆出海拓欧美,AIDC驱动新成长。公司2021-2025 年营收/归母净利 CAGR 达 8.9%/38.1%,盈利高速增长。成套开关设备高压突破&低压应用场景持续渗透,电力电容器特高压份额稳定有望持续增长。盈利预测与投资评级:公司变压器出海欧美蓄势待发,积极拥抱 AIDC切入直流核心赛道,报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为2.3/3.5/5.6 亿元,同比+12%/+53%/+59%,对应 PE 分别为 31/20/13 倍,考虑到公司成套开关设备和电容器业务范畴不断扩展,变压器出海进展顺利,“十五五”期间有望加速增长,给予 2028 年 25 倍 PE,目标价 25.7元,首次覆盖,给予“买入”评级。核心数据:公司2021-2025 年营收/归母净利 CAGR 达 8.9%/38.1%,盈利高速增长。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了出海、产业链、收入、电力等议题。