聚焦非银金融行业:陆家嘴论坛成功举办,非银有望迎来多重催化。当前上市险企 A 股估值处于较低历史分位数,截至 6/18 收盘,国寿/平安/太保/新华 PE V 为0.60/0.57/0.44/0.58x,处于过去 3 年 10/27/12/60%分位数,处于过去 5 年 10/25/21/74%分位数,报告认为当前股价过度反映较高基数带来的潜在业绩增速压力,负债端来看,寿险方面,近期银保渠道“报行合一”监管进一步强化且分红险演示利率有望下调,在居民存款搬家与“反内卷”监管政策背景下,寿险负债端量价均有坚实支撑,NBV 有望保持较快增长。财险方面,一方面非车险“报行合一”利好费用率改善,另一方面出险率下降有望带动新能源车险赔付率改善,在自然灾害影响保持稳定的情况下整体承保利润有望延续增长。
聚焦非银金融行业:陆家嘴论坛成功举办,非银有望迎来多重催化。当前上市险企 A 股估值处于较低历史分位数,截至 6/18 收盘,国寿/平安/太保/新华 PE V 为0.60/0.57/0.44/0.58x,处于过去 3 年 10/27/12/60%分位数,处于过去 5 年 10/25/21/74%分位数,报告认为当前股价过度反映较高基数带来的潜在业绩增速压力,负债端来看,寿险方面,近期银保渠道“报行合一”监管进一步强化且分红险演示利率有望下调,在居民存款搬家与“反内卷”监管政策背景下,寿险负债端量价均有坚实支撑,NBV 有望保持较快增长。财险方面,一方面非车险“报行合一”利好费用率改善,另一方面出险率下降有望带动新能源车险赔付率改善,在自然灾害影响保持稳定的情况下整体承保利润有望延续增长。
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本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了证券行业、保险、消费、非银金融行业等议题。