聚焦大炼化行业深度报告:潜龙在渊,蓄势腾飞。常减压装置是炼厂的第一道装置,与炼厂的加工规模息息相关;催化重整是获得芳烃的重要途径;催化裂化是为了生产液化气、汽油和柴油等轻质油品,可以提升原油的利用率;催化加氢又可以大致分为加氢精制和加氢裂化,加氢精制可以去除杂质进而改善油品质量,加氢裂化是让烃分子裂化成小分子,进而生产高质量油品。涤纶长丝是芳烃下游一个重要的应用,目前芳烃相关的主要原材料供需基本面均有改善,乙二醇和涤纶长丝的供给增速均在下降,PTA和涤纶长丝均在贯彻落实“反内卷”政策,产业链盈利有望持续改善。炼化板块下游化工品有望受益于需求恢复,并且不少化工品还有进口替代空间,建议关注恒力石化、恒逸石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣、华锦股份、卫星化学、金能科技、东华能源。
聚焦大炼化行业深度报告:潜龙在渊,蓄势腾飞。常减压装置是炼厂的第一道装置,与炼厂的加工规模息息相关;催化重整是获得芳烃的重要途径;催化裂化是为了生产液化气、汽油和柴油等轻质油品,可以提升原油的利用率;催化加氢又可以大致分为加氢精制和加氢裂化,加氢精制可以去除杂质进而改善油品质量,加氢裂化是让烃分子裂化成小分子,进而生产高质量油品。涤纶长丝是芳烃下游一个重要的应用,目前芳烃相关的主要原材料供需基本面均有改善,乙二醇和涤纶长丝的供给增速均在下降,PTA和涤纶长丝均在贯彻落实“反内卷”政策,产业链盈利有望持续改善。炼化板块下游化工品有望受益于需求恢复,并且不少化工品还有进口替代空间,建议关注恒力石化、恒逸石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣、华锦股份、卫星化学、金能科技、东华能源。
聚焦大炼化行业深度报告:潜龙在渊,蓄势腾飞。常减压装置是炼厂的第一道装置,与炼厂的加工规模息息相关;催化重整是获得芳烃的重要途径;催化裂化是为了生产液化气、汽油和柴油等轻质油品,可以提升原油的利用率;催化加氢又可以大致分为加氢精制和加氢裂化,加氢精制可以去除杂质进而改善油品质量,加氢裂化是让烃分子裂化成小分子,进而生产高质量油品。涤纶长丝是芳烃下游一个重要的应用,目前芳烃相关的主要原材料供需基本面均有改善,乙二醇和涤纶长丝的供给增速均在下降,PTA和涤纶长丝均在贯彻落实“反内卷”政策,产业链盈利有望持续改善。炼化板块下游化工品有望受益于需求恢复,并且不少化工品还有进口替代空间,建议关注恒力石化、恒逸石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣、华锦股份、卫星化学、金能科技、东华能源。核心数据:以欧洲乙烯装置为例,俄乌冲突后,高价天然气、电力与激进碳政策进一步削弱乙烯裂解的盈利能力,装置关停潮加速,2021 年欧洲拥有 2530.5 万吨乙烯产能,2021 年以来,欧洲已关停 183.2 万吨产能,截至 2025 年,已宣布将要关停的裂解产能还有 265 万吨,近 5年内欧洲已关停+拟关停的乙烯产能占到 2021 年总产能的约 19%。
本报告由中邮证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了大炼化行业深度报告、潜龙在渊、蓄势腾飞等议题。