聚焦保险行业2026年中期策略报告:2Q26利润有望环比提速,中长期资负共振逻辑延续。当前保险股持续增配权益资产,业绩弹性对权益敏感度显著提升,当市场上涨时,保险股利润有望超预期,进一步带动ROE和估值提升。近期受基本面和资金面扰动影响,A股险企近期调整明显,部分公司股价已经回落到“924”前后,股价回落后性价比或显著提升;而上市险企NBV持续稳健增长,1Q26在高基数下延续增长,基本面与股价走势出现明显错位。一是利差损压力担忧缓解、投资收益率持续超越EV假设值(4%),板块估值压制因素解除;二是新单需求、NBV连年正增长,寿险CSM有望全面进入正增周期,使利润中枢上移。
聚焦保险行业2026年中期策略报告:2Q26利润有望环比提速,中长期资负共振逻辑延续。当前保险股持续增配权益资产,业绩弹性对权益敏感度显著提升,当市场上涨时,保险股利润有望超预期,进一步带动ROE和估值提升。近期受基本面和资金面扰动影响,A股险企近期调整明显,部分公司股价已经回落到“924”前后,股价回落后性价比或显著提升;而上市险企NBV持续稳健增长,1Q26在高基数下延续增长,基本面与股价走势出现明显错位。一是利差损压力担忧缓解、投资收益率持续超越EV假设值(4%),板块估值压制因素解除;二是新单需求、NBV连年正增长,寿险CSM有望全面进入正增周期,使利润中枢上移。
聚焦保险行业2026年中期策略报告:2Q26利润有望环比提速,中长期资负共振逻辑延续。当前保险股持续增配权益资产,业绩弹性对权益敏感度显著提升,当市场上涨时,保险股利润有望超预期,进一步带动ROE和估值提升。近期受基本面和资金面扰动影响,A股险企近期调整明显,部分公司股价已经回落到“924”前后,股价回落后性价比或显著提升;而上市险企NBV持续稳健增长,1Q26在高基数下延续增长,基本面与股价走势出现明显错位。一是利差损压力担忧缓解、投资收益率持续超越EV假设值(4%),板块估值压制因素解除;二是新单需求、NBV连年正增长,寿险CSM有望全面进入正增周期,使利润中枢上移。
本报告由方正证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 26 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险等议题。