聚焦保险行业保险资金运用收益率指数跟踪月报(2026年5月):股债双牛驱动,险资模拟总投收益率升至4.67%,新钱收益率降至2.63%。具体来看,我们先根据保险资金大类资产配置结构,结合当前各类资产收益率(包括债券到期收益率,股票股息率,长期股权投资平均收益率,信托预期收益率等),估算“新钱收益率”(NMII)水平;其次,我们根据保险资金平均久期和净现金流规模(新增保费流入与存量保单给付差),假设存量净投资收益率为上述各大类资产收益率的 6 年平均,得到行业平均净投资收益率(NII);最后,我们结合交易性金融资产买卖价差(非年化)得到总投资收益率(TII)。报告认为板块“短期看资金面抛压缓解,中期看“存款搬家&慢牛持续”提振价值与利润增速,长期看顺周期兑现告别利差损隐忧”的大逻辑框架演绎未变。
聚焦保险行业保险资金运用收益率指数跟踪月报(2026年5月):股债双牛驱动,险资模拟总投收益率升至4.67%,新钱收益率降至2.63%。具体来看,我们先根据保险资金大类资产配置结构,结合当前各类资产收益率(包括债券到期收益率,股票股息率,长期股权投资平均收益率,信托预期收益率等),估算“新钱收益率”(NMII)水平;其次,我们根据保险资金平均久期和净现金流规模(新增保费流入与存量保单给付差),假设存量净投资收益率为上述各大类资产收益率的 6 年平均,得到行业平均净投资收益率(NII);最后,我们结合交易性金融资产买卖价差(非年化)得到总投资收益率(TII)。报告认为板块“短期看资金面抛压缓解,中期看“存款搬家&慢牛持续”提振价值与利润增速,长期看顺周期兑现告别利差损隐忧”的大逻辑框架演绎未变。
聚焦保险行业保险资金运用收益率指数跟踪月报(2026年5月):股债双牛驱动,险资模拟总投收益率升至4.67%,新钱收益率降至2.63%。具体来看,我们先根据保险资金大类资产配置结构,结合当前各类资产收益率(包括债券到期收益率,股票股息率,长期股权投资平均收益率,信托预期收益率等),估算“新钱收益率”(NMII)水平;其次,我们根据保险资金平均久期和净现金流规模(新增保费流入与存量保单给付差),假设存量净投资收益率为上述各大类资产收益率的 6 年平均,得到行业平均净投资收益率(NII);最后,我们结合交易性金融资产买卖价差(非年化)得到总投资收益率(TII)。报告认为板块“短期看资金面抛压缓解,中期看“存款搬家&慢牛持续”提振价值与利润增速,长期看顺周期兑现告别利差损隐忧”的大逻辑框架演绎未变。核心数据:综上,我们测算得到当前年化新钱收益率水平约为 2.63%;险资年初至今本期 TII 为 4.67%,处于近十年(2016 年以来)历史分位数的 58.4%(中上水平);经测算,本期(2026 年 5 月)保险资金模拟新钱收益率为 2.63%(上期为2.64%,上年同期为 2.79%)。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、固收、2026年5月等议题。