债市信用风险对资本市场影响分析｜2018国信证券深度报告｜基于历史比较

报告摘要

本报告以AA-与AA评级间利差为核心指标，系统梳理2011年城投债危机、2014-2016年过剩产能产业债危机及2018年民营产业债危机三轮信用风险发酵时期各类资产表现。核心发现：信用风险爆发时，利率债和投资级信用债上涨，黄金与评级利差正相关，人民币贬值；股市涨跌无必然关联。报告还提出评级间利差作为观察信用风险的纯粹指标。适合债券投资者、宏观研究员、风控专家等参考历史规律把握市场脉络。

📋 报告目录

1. 用什么指标来观察债市信用风险定价？
2. 区分投资级信用债信用利差和高收益信用债信用利差
3. 评级间利差是更纯粹的信用风险定价观察指标
4. 中国债券市场信用风险的历史演变和变迁