聚焦医药生物行业中期策略报告:坚守创新药和CXO,关注跨界公司的超额成长性。BD带来常态化收入,多家公司进入商业化爆发阶段,2025年是创新药公司扭亏的一年,今年开始加速兑现利润,创新药已经正式开始盈利打通自己造血的商业模式,且今年前三个月,我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元,接近2025年全年的一半,未来期望BD与商业化双轮驱动带动创新药继续发展。2026Q1宽基持仓占比明显提升,由去年Q4的8.11%提升至Q1的9.11%,剔除医药基金后宽基持仓占比为4.01%,环比去年Q4基本持平,低于同期市值占比;可能是由于今年3月份创新药反弹,医药基金资金加仓所致。1)百济神州,公司2025年总收入53亿美元,同比增长40.2%,主要因百悦泽®全球销量提升及安进授权产品、百泽安®销售增长。
聚焦医药生物行业中期策略报告:坚守创新药和CXO,关注跨界公司的超额成长性。BD带来常态化收入,多家公司进入商业化爆发阶段,2025年是创新药公司扭亏的一年,今年开始加速兑现利润,创新药已经正式开始盈利打通自己造血的商业模式,且今年前三个月,我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元,接近2025年全年的一半,未来期望BD与商业化双轮驱动带动创新药继续发展。2026Q1宽基持仓占比明显提升,由去年Q4的8.11%提升至Q1的9.11%,剔除医药基金后宽基持仓占比为4.01%,环比去年Q4基本持平,低于同期市值占比;可能是由于今年3月份创新药反弹,医药基金资金加仓所致。1)百济神州,公司2025年总收入53亿美元,同比增长40.2%,主要因百悦泽®全球销量提升及安进授权产品、百泽安®销售增长。
聚焦医药生物行业中期策略报告:坚守创新药和CXO,关注跨界公司的超额成长性。BD带来常态化收入,多家公司进入商业化爆发阶段,2025年是创新药公司扭亏的一年,今年开始加速兑现利润,创新药已经正式开始盈利打通自己造血的商业模式,且今年前三个月,我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元,接近2025年全年的一半,未来期望BD与商业化双轮驱动带动创新药继续发展。2026Q1宽基持仓占比明显提升,由去年Q4的8.11%提升至Q1的9.11%,剔除医药基金后宽基持仓占比为4.01%,环比去年Q4基本持平,低于同期市值占比;可能是由于今年3月份创新药反弹,医药基金资金加仓所致。1)百济神州,公司2025年总收入53亿美元,同比增长40.2%,主要因百悦泽®全球销量提升及安进授权产品、百泽安®销售增长。核心数据:BD带来常态化收入,多家公司进入商业化爆发阶段,2025年是创新药公司扭亏的一年,今年开始加速兑现利润,创新药已经正式开始盈利打通自己造血的商业模式,且今年前三个月,我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元,接近2025年全年的一半,未来期望BD与商业化双轮驱动带动创新药继续发展;2026Q1宽基持仓占比明显提升,由去年Q4的8.11%提升至Q1的9.11%,剔除医药基金后宽基持仓占比为4.01%,环比去年Q4基本持平,低于同期市值占比;1)百济神州,公司2025年总收入53亿美元,同比增长40.2%,主要因百悦泽®全球销量提升及安进授权产品、百泽安®销售增长。
本报告由方正证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 35 页。
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重点分析了创新药、医药、AI、医疗等议题。