聚焦华兴证券-康哲药业(0867.HK)跨越成长拐点,创新驱动价值重估。报告认为,随着公司进入新一轮增长周期,以及创新产品收入贡献持续提升,公司估值体系将逐步优化。报告认为,2026 年,百卢妥、亿福欣等重点产品收入贡献将持续提升,2027 年,Y-3、唯康度塔单抗等具备差异化优势的创新药陆续上市,公司独家及创新药收入占比预计将于 2026E-2028E 提升至 54%/61%/68%。报告认为,随着公司存量集采产品业绩自 2025 年起逐步趋稳,现有创新药保持较快增长,2026E-2028E年多款新药陆续获批上市后,公司业绩有望持续增长。
聚焦华兴证券-康哲药业(0867.HK)跨越成长拐点,创新驱动价值重估。报告认为,随着公司进入新一轮增长周期,以及创新产品收入贡献持续提升,公司估值体系将逐步优化。报告认为,2026 年,百卢妥、亿福欣等重点产品收入贡献将持续提升,2027 年,Y-3、唯康度塔单抗等具备差异化优势的创新药陆续上市,公司独家及创新药收入占比预计将于 2026E-2028E 提升至 54%/61%/68%。报告认为,随着公司存量集采产品业绩自 2025 年起逐步趋稳,现有创新药保持较快增长,2026E-2028E年多款新药陆续获批上市后,公司业绩有望持续增长。
聚焦华兴证券-康哲药业(0867.HK)跨越成长拐点,创新驱动价值重估。报告认为,随着公司进入新一轮增长周期,以及创新产品收入贡献持续提升,公司估值体系将逐步优化。报告认为,2026 年,百卢妥、亿福欣等重点产品收入贡献将持续提升,2027 年,Y-3、唯康度塔单抗等具备差异化优势的创新药陆续上市,公司独家及创新药收入占比预计将于 2026E-2028E 提升至 54%/61%/68%。报告认为,随着公司存量集采产品业绩自 2025 年起逐步趋稳,现有创新药保持较快增长,2026E-2028E年多款新药陆续获批上市后,公司业绩有望持续增长。核心数据:报告认为,2026 年,百卢妥、亿福欣等重点产品收入贡献将持续提升,2027 年,Y-3、唯康度塔单抗等具备差异化优势的创新药陆续上市,公司独家及创新药收入占比预计将于 2026E-2028E 提升至 54%/61%/68%;2025 年,公司受集采影响较大的产品业绩已逐步稳定,报告预计2026-2028E 公司收入和利润增速分别为20%/21%/23%和28%/19%/20%。
覆盖 2026 年。
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重点分析了创新药、健康、医药、疾病等议题。