聚焦汇量科技(01860.HK)深度研究报告:新AI+Infra、新产品、新增长。Mintegral 是公司核心平台,网络效应与 AI Infra 共振构筑增长飞轮;智能出价产品推动公司收入高增,IAP 产品有望推动新一轮增长。投资建议:公司是全球第三方程序化广告头部厂商之一,网络效应和 AI Infra共振构筑增长飞轮,我们看好公司在全球第三方程序化广告市场中的增长潜力,以及 IAP 产品放量带来的下一轮增长。预计公司 2026-2028 年收入 27/37/46亿美元,经调整净利润 1.5/2.6/3.8 亿美元,采用 PE 估值法,给予公司 2026 年25x 目标 PE,对应目标市值 37 亿美元,对应 287 亿港元,目标价 17.7 港元。
聚焦汇量科技(01860.HK)深度研究报告:新AI+Infra、新产品、新增长。Mintegral 是公司核心平台,网络效应与 AI Infra 共振构筑增长飞轮;智能出价产品推动公司收入高增,IAP 产品有望推动新一轮增长。投资建议:公司是全球第三方程序化广告头部厂商之一,网络效应和 AI Infra共振构筑增长飞轮,我们看好公司在全球第三方程序化广告市场中的增长潜力,以及 IAP 产品放量带来的下一轮增长。预计公司 2026-2028 年收入 27/37/46亿美元,经调整净利润 1.5/2.6/3.8 亿美元,采用 PE 估值法,给予公司 2026 年25x 目标 PE,对应目标市值 37 亿美元,对应 287 亿港元,目标价 17.7 港元。
聚焦汇量科技(01860.HK)深度研究报告:新AI+Infra、新产品、新增长。Mintegral 是公司核心平台,网络效应与 AI Infra 共振构筑增长飞轮;智能出价产品推动公司收入高增,IAP 产品有望推动新一轮增长。投资建议:公司是全球第三方程序化广告头部厂商之一,网络效应和 AI Infra共振构筑增长飞轮,我们看好公司在全球第三方程序化广告市场中的增长潜力,以及 IAP 产品放量带来的下一轮增长。预计公司 2026-2028 年收入 27/37/46亿美元,经调整净利润 1.5/2.6/3.8 亿美元,采用 PE 估值法,给予公司 2026 年25x 目标 PE,对应目标市值 37 亿美元,对应 287 亿港元,目标价 17.7 港元。核心数据:预计公司 2026-2028 年收入 27/37/46亿美元,经调整净利润 1.5/2.6/3.8 亿美元,采用 PE 估值法,给予公司 2026 年25x 目标 PE,对应目标市值 37 亿美元,对应 287 亿港元,目标价 17.7 港元;程序化广告行业存在显著的飞轮效应,公司通过多年积累形成“流量-数据-ROI-预算”的增长飞轮,2025 年公司 SDK 集成 APP 数达 11.7 万个,日广告请求量超 4000 亿次,在 Singular 2026 ROI 指数榜中的全球娱乐/工具/按需服务/游戏类进入前四;受益于智能出价产品放 量,公司 2024Q3-2025Q2 收入同比增速为55%/63%/46%/48%。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、汇量科技、01860.HK、深度研究报告等议题。