2018拉丁美洲电信行业策略｜管理风险，升级VIV和MIC｜摩根士丹利报告

报告摘要

摩根士丹利最新报告指出，在拉美市场面临政治不确定性和低预期回报的背景下，电信股凭借盈利改善成为防御性选择。报告核心升级Millicom (MIC) 和Telefonica Brasil (VIV) 至增持评级，认为市场低估了MIC在拉美服务收入的强劲复苏（从4Q16的-2.3%增长到1Q18的+3.9%），且其货币风险较低。VIV同样受益于盈利提升。预计MIC到2019年中期有+17%的回报空间。报告还提供了覆盖的拉美电信股票目标价调整，包括AMX、TSU等。适合关注拉美市场的机构投资者、电信行业分析师、基金经理及策略师，为防御性配置提供参考。

📋 报告目录

1. 摘要
2. 升级Millicom至增持
3. 升级Telefonica Brasil至增持
4. 估值与目标价调整
5. 风险因素