聚焦互联网行业深度研究:Robotaxi规模化浪潮下出行平台的价值重估。Robotaxi 将司机劳动力成本重构(原 GTV占比约 39%~45%),考虑当前可行车辆 BOM 成本和安全员比例后,保守利用率假设下中美 Robotaxi 可较传统网约车成本下降约 24/23pct,额外的弹性空间来自利用率提升和车辆 BOM 成本下降,中国 BOM 每降 2 万元释放约 5pct 毛利空间,年均载人里程每提升 1 万公里释放约 6pct,而出行平台的利用率优势或使 3P合作模式优于 1P独立运营。同时报告认为 Robotaxi远期 TAM 空间来自定价下降后,对于低里程私家车市场的渗透。报告认为出行平台将受益于 Robotaxi 的 TAM 扩张和成本结构重构。
聚焦互联网行业深度研究:Robotaxi规模化浪潮下出行平台的价值重估。Robotaxi 将司机劳动力成本重构(原 GTV占比约 39%~45%),考虑当前可行车辆 BOM 成本和安全员比例后,保守利用率假设下中美 Robotaxi 可较传统网约车成本下降约 24/23pct,额外的弹性空间来自利用率提升和车辆 BOM 成本下降,中国 BOM 每降 2 万元释放约 5pct 毛利空间,年均载人里程每提升 1 万公里释放约 6pct,而出行平台的利用率优势或使 3P合作模式优于 1P独立运营。同时报告认为 Robotaxi远期 TAM 空间来自定价下降后,对于低里程私家车市场的渗透。报告认为出行平台将受益于 Robotaxi 的 TAM 扩张和成本结构重构。
聚焦互联网行业深度研究:Robotaxi规模化浪潮下出行平台的价值重估。Robotaxi 将司机劳动力成本重构(原 GTV占比约 39%~45%),考虑当前可行车辆 BOM 成本和安全员比例后,保守利用率假设下中美 Robotaxi 可较传统网约车成本下降约 24/23pct,额外的弹性空间来自利用率提升和车辆 BOM 成本下降,中国 BOM 每降 2 万元释放约 5pct 毛利空间,年均载人里程每提升 1 万公里释放约 6pct,而出行平台的利用率优势或使 3P合作模式优于 1P独立运营。同时报告认为 Robotaxi远期 TAM 空间来自定价下降后,对于低里程私家车市场的渗透。报告认为出行平台将受益于 Robotaxi 的 TAM 扩张和成本结构重构。核心数据:模拟测算显示,固定车队覆盖 15%/80%高峰需求时,平均利用率从 85%降至 35%,衰减斜率随覆盖率提升加速,决定了独立运营 Robotaxi车队在达到某个规模节点后面临扩张瓶颈;传统网约车以约 20%固定供给保障利用率、80%弹性供给匹配潮汐需求特征,出行平台将此模式迁移至Robotaxi 时代,兼顾利用率与服务可靠性;基于 UE成本结构叠加合理利润分成,推导中国当前可达定价约为 2.25-2.41 元/公里,美国为 1.54-1.82 美元/英里。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出行、商业模式、产业链、盈利等议题。