聚焦发电行业深度研究:中国“算电协同”,全球范围内低估的AI资产。1)在基准情形下(2026-27 年每年国内新增 AIDC 用电需求 5GW,2028-30 年国产芯片实质性突破后新增 20/30/30GW 的算力),2030 年前后我国支撑 AI 发展的基荷电源或会面临短缺;乐观情形下(2028-30 额外新增 30GW/年),2028 年我国算力投资一旦出现突破性增长,火电等可靠电源就可能出现紧张情形;2)考虑乐观情形下的 AI 电力需求,即便是新型储能大量投产可能也无法撼动火电的地位,容量电价依然会呈现上涨趋势;3)乐观情形下,绿证的供需 2030 年前就可能会出现短缺。参照美国经验,国内算力需求一旦出现突破性增长,估值提升有望先行,基本面再逐步兑现。
聚焦发电行业深度研究:中国“算电协同”,全球范围内低估的AI资产。1)在基准情形下(2026-27 年每年国内新增 AIDC 用电需求 5GW,2028-30 年国产芯片实质性突破后新增 20/30/30GW 的算力),2030 年前后我国支撑 AI 发展的基荷电源或会面临短缺;乐观情形下(2028-30 额外新增 30GW/年),2028 年我国算力投资一旦出现突破性增长,火电等可靠电源就可能出现紧张情形;2)考虑乐观情形下的 AI 电力需求,即便是新型储能大量投产可能也无法撼动火电的地位,容量电价依然会呈现上涨趋势;3)乐观情形下,绿证的供需 2030 年前就可能会出现短缺。参照美国经验,国内算力需求一旦出现突破性增长,估值提升有望先行,基本面再逐步兑现。
聚焦发电行业深度研究:中国“算电协同”,全球范围内低估的AI资产。1)在基准情形下(2026-27 年每年国内新增 AIDC 用电需求 5GW,2028-30 年国产芯片实质性突破后新增 20/30/30GW 的算力),2030 年前后我国支撑 AI 发展的基荷电源或会面临短缺;乐观情形下(2028-30 额外新增 30GW/年),2028 年我国算力投资一旦出现突破性增长,火电等可靠电源就可能出现紧张情形;2)考虑乐观情形下的 AI 电力需求,即便是新型储能大量投产可能也无法撼动火电的地位,容量电价依然会呈现上涨趋势;3)乐观情形下,绿证的供需 2030 年前就可能会出现短缺。参照美国经验,国内算力需求一旦出现突破性增长,估值提升有望先行,基本面再逐步兑现。核心数据:乐观情形下(2028-30 额外新增 30GW/年),2028 年我国算力投资一旦出现突破性增长,火电等可靠电源就可能出现紧张情形。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、电力、电能、算力等议题。