聚焦迎驾贡酒(603198)洞藏立异,厚积薄发。分产品来看中高档酒抗跌性优于普通酒,分区域来看省内在经历持续增长后进入调整期;26Q1 率先触底回升,营收同比转正,分产品、分区域均呈现修复态势,经营性净现金流与合同负债表现亮眼,渠道回款意愿良好,经营势能触底企稳。盈利预测与投资建议:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为20.39 亿元、22.42 亿元、24.98 亿元,同比增速分别为 2.70%、9.92%、11.46%。展望未来,随着行业需求逐步复苏,公司省内市场份额持续提升、省外核心区域稳步拓展,叠加产品结构持续优化,盈利能力有望逐步修复,具备较强的安全边际与长期成长空间,当前股价对应 2026-2028 年 PE 分别为13/11/10 倍,首次覆盖给予“买入”评级。
聚焦迎驾贡酒(603198)洞藏立异,厚积薄发。分产品来看中高档酒抗跌性优于普通酒,分区域来看省内在经历持续增长后进入调整期;26Q1 率先触底回升,营收同比转正,分产品、分区域均呈现修复态势,经营性净现金流与合同负债表现亮眼,渠道回款意愿良好,经营势能触底企稳。盈利预测与投资建议:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为20.39 亿元、22.42 亿元、24.98 亿元,同比增速分别为 2.70%、9.92%、11.46%。展望未来,随着行业需求逐步复苏,公司省内市场份额持续提升、省外核心区域稳步拓展,叠加产品结构持续优化,盈利能力有望逐步修复,具备较强的安全边际与长期成长空间,当前股价对应 2026-2028 年 PE 分别为13/11/10 倍,首次覆盖给予“买入”评级。
聚焦迎驾贡酒(603198)洞藏立异,厚积薄发。分产品来看中高档酒抗跌性优于普通酒,分区域来看省内在经历持续增长后进入调整期;26Q1 率先触底回升,营收同比转正,分产品、分区域均呈现修复态势,经营性净现金流与合同负债表现亮眼,渠道回款意愿良好,经营势能触底企稳。盈利预测与投资建议:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为20.39 亿元、22.42 亿元、24.98 亿元,同比增速分别为 2.70%、9.92%、11.46%。展望未来,随着行业需求逐步复苏,公司省内市场份额持续提升、省外核心区域稳步拓展,叠加产品结构持续优化,盈利能力有望逐步修复,具备较强的安全边际与长期成长空间,当前股价对应 2026-2028 年 PE 分别为13/11/10 倍,首次覆盖给予“买入”评级。核心数据:盈利预测与投资建议:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为20.39 亿元、22.42 亿元、24.98 亿元,同比增速分别为 2.70%、9.92%、11.46%;展望未来,随着行业需求逐步复苏,公司省内市场份额持续提升、省外核心区域稳步拓展,叠加产品结构持续优化,盈利能力有望逐步修复,具备较强的安全边际与长期成长空间,当前股价对应 2026-2028 年 PE 分别为13/11/10 倍,首次覆盖给予“买入”评级;公司 2025 年报及 2026 一季报点评:公司发布 2025 年年报及 2026 年一季报,2025 年实现营业收入 60.19 亿元,同比-18.04%,归母净利润 19.86亿元,同比-23.31%。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合行业研究员等读者参考。
重点分析了供需、品牌、消费、白酒等议题。