聚焦鸣鸣很忙(1768.HK)系列报告一:休闲零食连锁龙头,竞争壁垒进一步强化。中国休闲食品市场长期增长确定性强,参考欧睿数据,2025年市场规模达3.9万亿元,预计2029年增至4.9万亿元,下沉市场是核心增长引擎,2024年下沉市场GMV达2.3万亿元,2024-2029年复合增速6.8%,显著高于高线市场。公司未来增长动力明确,一是门店网络扩张,报告预计2028年公司门店数量将增至3.5万家,在深化下沉市场县域加密的同时,稳步拓展高线城市;二是单店效率提升,通过优化产品结构、数字化精准补货,持续提升动销效率;三是供应链与产品升级,进一步扩大定制化产品占比,强化差异化竞争力。
聚焦鸣鸣很忙(1768.HK)系列报告一:休闲零食连锁龙头,竞争壁垒进一步强化。中国休闲食品市场长期增长确定性强,参考欧睿数据,2025年市场规模达3.9万亿元,预计2029年增至4.9万亿元,下沉市场是核心增长引擎,2024年下沉市场GMV达2.3万亿元,2024-2029年复合增速6.8%,显著高于高线市场。公司未来增长动力明确,一是门店网络扩张,报告预计2028年公司门店数量将增至3.5万家,在深化下沉市场县域加密的同时,稳步拓展高线城市;二是单店效率提升,通过优化产品结构、数字化精准补货,持续提升动销效率;三是供应链与产品升级,进一步扩大定制化产品占比,强化差异化竞争力。
聚焦鸣鸣很忙(1768.HK)系列报告一:休闲零食连锁龙头,竞争壁垒进一步强化。中国休闲食品市场长期增长确定性强,参考欧睿数据,2025年市场规模达3.9万亿元,预计2029年增至4.9万亿元,下沉市场是核心增长引擎,2024年下沉市场GMV达2.3万亿元,2024-2029年复合增速6.8%,显著高于高线市场。公司未来增长动力明确,一是门店网络扩张,报告预计2028年公司门店数量将增至3.5万家,在深化下沉市场县域加密的同时,稳步拓展高线城市;二是单店效率提升,通过优化产品结构、数字化精准补货,持续提升动销效率;三是供应链与产品升级,进一步扩大定制化产品占比,强化差异化竞争力。核心数据:中国休闲食品市场长期增长确定性强,参考欧睿数据,2025年市场规模达3.9万亿元,预计2029年增至4.9万亿元,下沉市场是核心增长引擎,2024年下沉市场GMV达2.3万亿元,2024-2029年复合增速6.8%,显著高于高线市场;公司未来增长动力明确,一是门店网络扩张,报告预计2028年公司门店数量将增至3.5万家,在深化下沉市场县域加密的同时,稳步拓展高线城市;渠道变革是行业核心趋势,专卖店渠道(零食量贩为核心)凭借“多品类、低价格、即时性”的组合优势,解决了传统渠道痛点,成为增速最快的细分渠道,欧睿数据显示2024-2029年复合增长率达11.1%,销售占比将从11.2%提升至15.3%,加速替代超市与杂货店。
本报告由华西证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了休闲、零食、鸣鸣很忙、1768.HK等议题。