聚焦商贸零售行业半年度投资策略:聚焦“气候+能源”驱动下的通胀传导主线。一方面,强厄尔尼诺已确认成型且预测强度升级、时间提前,其滞后性将导致衰退年极端旱涝天气频发,直接冲击全球农产品主产区供给;另一方面,中东地缘冲突持续扰动能源与化肥供应链,大幅推升农业生产与运输成本。结合历史周期复盘与通胀传导路径,建议中期重点关注以下三大主线:主线一:上游农产品通胀前最先反应极端气候影响产量供给,叠加高油价抬升成本,具备供给收缩逻辑的品种潜力明确:1)白糖:厄尔尼诺确定性最强品种,东南亚干旱减产叠加出口管控等因素,行情往往提前启动。《新消费 2025&26Q1 财报总结: 曙光乍现,消费的三类选股——底部反转/高增长持续/0-1》。
聚焦商贸零售行业半年度投资策略:聚焦“气候+能源”驱动下的通胀传导主线。一方面,强厄尔尼诺已确认成型且预测强度升级、时间提前,其滞后性将导致衰退年极端旱涝天气频发,直接冲击全球农产品主产区供给;另一方面,中东地缘冲突持续扰动能源与化肥供应链,大幅推升农业生产与运输成本。结合历史周期复盘与通胀传导路径,建议中期重点关注以下三大主线:主线一:上游农产品通胀前最先反应极端气候影响产量供给,叠加高油价抬升成本,具备供给收缩逻辑的品种潜力明确:1)白糖:厄尔尼诺确定性最强品种,东南亚干旱减产叠加出口管控等因素,行情往往提前启动。《新消费 2025&26Q1 财报总结: 曙光乍现,消费的三类选股——底部反转/高增长持续/0-1》。
聚焦商贸零售行业半年度投资策略:聚焦“气候+能源”驱动下的通胀传导主线。一方面,强厄尔尼诺已确认成型且预测强度升级、时间提前,其滞后性将导致衰退年极端旱涝天气频发,直接冲击全球农产品主产区供给;另一方面,中东地缘冲突持续扰动能源与化肥供应链,大幅推升农业生产与运输成本。结合历史周期复盘与通胀传导路径,建议中期重点关注以下三大主线:主线一:上游农产品通胀前最先反应极端气候影响产量供给,叠加高油价抬升成本,具备供给收缩逻辑的品种潜力明确:1)白糖:厄尔尼诺确定性最强品种,东南亚干旱减产叠加出口管控等因素,行情往往提前启动。《新消费 2025&26Q1 财报总结: 曙光乍现,消费的三类选股——底部反转/高增长持续/0-1》。
本报告由东方财富证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了投资策略、气候、能源、通胀等议题。