聚焦昊华能源(601101)煤炭、甲醇业务双修复,业绩弹性可期。公司已经形成“煤炭+运输+化工”一体化的业务结构,其中自产煤主业以不到 75%的收入贡献了超过 92%的毛利,是当前公司营收、利润的核心,煤化工业务是下游的重要产业延伸,煤炭物流、铁路运输更多依托自有铁路专线配套煤炭主业发展,以终端直销、一票到厂的一体化服务打通产销链路,提高煤炭主业的兑现效率。报告认为公司合理估值区间在人民币 12.0-12.9 元之间。盈利预测与估值:预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 13.3/13.9/14.5亿元,对应 PE 分别为 11.5/11.1/10.6。
聚焦昊华能源(601101)煤炭、甲醇业务双修复,业绩弹性可期。公司已经形成“煤炭+运输+化工”一体化的业务结构,其中自产煤主业以不到 75%的收入贡献了超过 92%的毛利,是当前公司营收、利润的核心,煤化工业务是下游的重要产业延伸,煤炭物流、铁路运输更多依托自有铁路专线配套煤炭主业发展,以终端直销、一票到厂的一体化服务打通产销链路,提高煤炭主业的兑现效率。报告认为公司合理估值区间在人民币 12.0-12.9 元之间。盈利预测与估值:预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 13.3/13.9/14.5亿元,对应 PE 分别为 11.5/11.1/10.6。
聚焦昊华能源(601101)煤炭、甲醇业务双修复,业绩弹性可期。公司已经形成“煤炭+运输+化工”一体化的业务结构,其中自产煤主业以不到 75%的收入贡献了超过 92%的毛利,是当前公司营收、利润的核心,煤化工业务是下游的重要产业延伸,煤炭物流、铁路运输更多依托自有铁路专线配套煤炭主业发展,以终端直销、一票到厂的一体化服务打通产销链路,提高煤炭主业的兑现效率。报告认为公司合理估值区间在人民币 12.0-12.9 元之间。盈利预测与估值:预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 13.3/13.9/14.5亿元,对应 PE 分别为 11.5/11.1/10.6。核心数据:公司已经形成“煤炭+运输+化工”一体化的业务结构,其中自产煤主业以不到 75%的收入贡献了超过 92%的毛利,是当前公司营收、利润的核心,煤化工业务是下游的重要产业延伸,煤炭物流、铁路运输更多依托自有铁路专线配套煤炭主业发展,以终端直销、一票到厂的一体化服务打通产销链路,提高煤炭主业的兑现效率;盈利预测与估值:预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 13.3/13.9/14.5亿元,对应 PE 分别为 11.5/11.1/10.6。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了煤炭、能源、盈利、昊华能源等议题。