聚焦海博思创(688411)国内大储领先企业,后服务与出海市场前景可期。2025年,公司储能系统销量 24GWh,同比增长 103%;实现营业总收入 116 亿元,同比增长 40%;实现归母净利润 10 亿元,同比增长 47%。截至 2026 年一季度末,公司已运维超 10GWh 储能电站,预计 2026 年底运维规模提升至 35-40GWh,运维板块盈利主要依托公司强大的 AI 算法在电力交易和日常电站维护两个方面的技术优势,规模效应和客户粘性较强,随着营收体量的增长盈利弹性前景可观。综合考虑绝对及相对估值法,报告认为公司合理价值区间为 290.6-311.8 元/股,对应 2026 年动态 PE 约 26.1-28.0 倍,相对当前股价具备约 10%-18%上涨空间。
聚焦海博思创(688411)国内大储领先企业,后服务与出海市场前景可期。2025年,公司储能系统销量 24GWh,同比增长 103%;实现营业总收入 116 亿元,同比增长 40%;实现归母净利润 10 亿元,同比增长 47%。截至 2026 年一季度末,公司已运维超 10GWh 储能电站,预计 2026 年底运维规模提升至 35-40GWh,运维板块盈利主要依托公司强大的 AI 算法在电力交易和日常电站维护两个方面的技术优势,规模效应和客户粘性较强,随着营收体量的增长盈利弹性前景可观。综合考虑绝对及相对估值法,报告认为公司合理价值区间为 290.6-311.8 元/股,对应 2026 年动态 PE 约 26.1-28.0 倍,相对当前股价具备约 10%-18%上涨空间。
聚焦海博思创(688411)国内大储领先企业,后服务与出海市场前景可期。2025年,公司储能系统销量 24GWh,同比增长 103%;实现营业总收入 116 亿元,同比增长 40%;实现归母净利润 10 亿元,同比增长 47%。截至 2026 年一季度末,公司已运维超 10GWh 储能电站,预计 2026 年底运维规模提升至 35-40GWh,运维板块盈利主要依托公司强大的 AI 算法在电力交易和日常电站维护两个方面的技术优势,规模效应和客户粘性较强,随着营收体量的增长盈利弹性前景可观。综合考虑绝对及相对估值法,报告认为公司合理价值区间为 290.6-311.8 元/股,对应 2026 年动态 PE 约 26.1-28.0 倍,相对当前股价具备约 10%-18%上涨空间。核心数据:2025年,公司储能系统销量 24GWh,同比增长 103%;实现营业总收入 116 亿元,同比增长 40%;实现归母净利润 10 亿元,同比增长 47%。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出海、海博思创等议题。