聚焦策略半年报:牛市轮涨——下半年A股行业配置展望。此外,上半年核心城市地产销售有所回暖,后续随着各地公积金优化、城市更新等政策持续落地,地产市场或有望逐渐企稳。展望未来,借鉴过往牛市经验看,随着牛市时空的纵深推进,赚钱效应逐步扩散,居民资金入市趋势将大幅加速,预计 A 股全年资金净流入达 2 万亿元。历史上牛市分化后是否轮涨看基本面和资金面,12-15 年、19-21 年牛市中后期之所以均出现轮涨,是因为盈利改善均由局部走向整体,同时有增量资金持续入市,相较之下,16-18 年未出现轮涨,原因在于当时基本面改善是结构性的,同时,市场也未能迎来增量资金,因此行情最终停留在核心资产结构牛。
聚焦策略半年报:牛市轮涨——下半年A股行业配置展望。此外,上半年核心城市地产销售有所回暖,后续随着各地公积金优化、城市更新等政策持续落地,地产市场或有望逐渐企稳。展望未来,借鉴过往牛市经验看,随着牛市时空的纵深推进,赚钱效应逐步扩散,居民资金入市趋势将大幅加速,预计 A 股全年资金净流入达 2 万亿元。历史上牛市分化后是否轮涨看基本面和资金面,12-15 年、19-21 年牛市中后期之所以均出现轮涨,是因为盈利改善均由局部走向整体,同时有增量资金持续入市,相较之下,16-18 年未出现轮涨,原因在于当时基本面改善是结构性的,同时,市场也未能迎来增量资金,因此行情最终停留在核心资产结构牛。
聚焦策略半年报:牛市轮涨——下半年A股行业配置展望。此外,上半年核心城市地产销售有所回暖,后续随着各地公积金优化、城市更新等政策持续落地,地产市场或有望逐渐企稳。展望未来,借鉴过往牛市经验看,随着牛市时空的纵深推进,赚钱效应逐步扩散,居民资金入市趋势将大幅加速,预计 A 股全年资金净流入达 2 万亿元。历史上牛市分化后是否轮涨看基本面和资金面,12-15 年、19-21 年牛市中后期之所以均出现轮涨,是因为盈利改善均由局部走向整体,同时有增量资金持续入市,相较之下,16-18 年未出现轮涨,原因在于当时基本面改善是结构性的,同时,市场也未能迎来增量资金,因此行情最终停留在核心资产结构牛。核心数据:展望未来,借鉴过往牛市经验看,随着牛市时空的纵深推进,赚钱效应逐步扩散,居民资金入市趋势将大幅加速,预计 A 股全年资金净流入达 2 万亿元;此外,若从行业分化度看,6 月申万二级行业滚动三个月收益率的标准差已超过历史均值两倍标准差,此外科技板块交易额占比也处于历史 99%的极致水平,可见 Q2 以来行业涨跌分化度和成交分化度均高于Q1,且正在逼近历史极值;未来在政策发力提振内需,叠加出口韧性延续景气的情况下,26 年全部 A 股、全 A 非金融两油的利润增速或均为 10%左右。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了A股、AI、策略半年报、牛市轮涨等议题。