聚焦纺织服饰行业专题:高端消费回暖,轻奢品牌崛起,如何把握投资脉搏。2安踏体育高端品牌利润占比大幅提升,近两年净利润增量中亚玛芬、迪桑特可隆、FILA分别贡献57%/36%/13%,迪桑特可隆两年利润CAGR达58%,2026年起高端品牌贡献集团净利润将超30%且保持20%-30%复合增长;PUMA并购整合年内有望完成,品牌全球搜索热度已大幅回升,后续扭亏有望接力贡献超额利润。1亚玛芬品牌矩阵化与全球化突破加速,始祖鸟维持稀缺性营销,萨洛蒙全球搜索指数增速超50%且鞋类规模仅为跑鞋竞品的1/4,威尔胜品牌重塑后谷歌热度已超始祖鸟,三大品牌接力驱动集团2025年收入+27%、经营利润+45%,参考彭博一致预期,2026年净利润预计同比增长70%。
聚焦纺织服饰行业专题:高端消费回暖,轻奢品牌崛起,如何把握投资脉搏。2安踏体育高端品牌利润占比大幅提升,近两年净利润增量中亚玛芬、迪桑特可隆、FILA分别贡献57%/36%/13%,迪桑特可隆两年利润CAGR达58%,2026年起高端品牌贡献集团净利润将超30%且保持20%-30%复合增长;PUMA并购整合年内有望完成,品牌全球搜索热度已大幅回升,后续扭亏有望接力贡献超额利润。1亚玛芬品牌矩阵化与全球化突破加速,始祖鸟维持稀缺性营销,萨洛蒙全球搜索指数增速超50%且鞋类规模仅为跑鞋竞品的1/4,威尔胜品牌重塑后谷歌热度已超始祖鸟,三大品牌接力驱动集团2025年收入+27%、经营利润+45%,参考彭博一致预期,2026年净利润预计同比增长70%。
聚焦纺织服饰行业专题:高端消费回暖,轻奢品牌崛起,如何把握投资脉搏。2安踏体育高端品牌利润占比大幅提升,近两年净利润增量中亚玛芬、迪桑特可隆、FILA分别贡献57%/36%/13%,迪桑特可隆两年利润CAGR达58%,2026年起高端品牌贡献集团净利润将超30%且保持20%-30%复合增长;PUMA并购整合年内有望完成,品牌全球搜索热度已大幅回升,后续扭亏有望接力贡献超额利润。1亚玛芬品牌矩阵化与全球化突破加速,始祖鸟维持稀缺性营销,萨洛蒙全球搜索指数增速超50%且鞋类规模仅为跑鞋竞品的1/4,威尔胜品牌重塑后谷歌热度已超始祖鸟,三大品牌接力驱动集团2025年收入+27%、经营利润+45%,参考彭博一致预期,2026年净利润预计同比增长70%。核心数据:2安踏体育高端品牌利润占比大幅提升,近两年净利润增量中亚玛芬、迪桑特可隆、FILA分别贡献57%/36%/13%,迪桑特可隆两年利润CAGR达58%,2026年起高端品牌贡献集团净利润将超30%且保持20%-30%复合增长;1亚玛芬品牌矩阵化与全球化突破加速,始祖鸟维持稀缺性营销,萨洛蒙全球搜索指数增速超50%且鞋类规模仅为跑鞋竞品的1/4,威尔胜品牌重塑后谷歌热度已超始祖鸟,三大品牌接力驱动集团2025年收入+27%、经营利润+45%,参考彭博一致预期,2026年净利润预计同比增长70%;商场方面,恒隆内地商场租户销售额从24Q3的-18%谷底持续改善至25Q4的+18%,2026Q1实现双位数增长。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、消费、纺织服饰行业专题等议题。