聚焦科技的M顶:第二个顶。值得注意的是在“茅指数”和“宁组合”抱团真正瓦解的时候,A 股高切低指数高达 90%以上,综合宏观灰犀牛并不明确(1、海外流动性收紧预期存在反复;2、国内政策仍需跟踪)以及 AI 资本开支高位难以验伪,本轮AI 科技抱团眼下都不会轻易结束,当前基于产业浪潮股最终结束 M 顶视角下第一个顶部大概率还未到来,其核心大主线定位并未随着股价高涨而受到动摇。客观而言:同一产业浪潮中不同品种的顶部形态的分化——即为何有些是强 M 顶(二顶高于一顶)、有些是标准 M 顶、有些是弱 M 顶(二顶远低于一顶)、有些甚至是 A 字型单顶崩塌,报告认为这背后取决于三个核心因子的组合:盈利持续性+估值透支程度+宏观约束强度。
聚焦科技的M顶:第二个顶。值得注意的是在“茅指数”和“宁组合”抱团真正瓦解的时候,A 股高切低指数高达 90%以上,综合宏观灰犀牛并不明确(1、海外流动性收紧预期存在反复;2、国内政策仍需跟踪)以及 AI 资本开支高位难以验伪,本轮AI 科技抱团眼下都不会轻易结束,当前基于产业浪潮股最终结束 M 顶视角下第一个顶部大概率还未到来,其核心大主线定位并未随着股价高涨而受到动摇。客观而言:同一产业浪潮中不同品种的顶部形态的分化——即为何有些是强 M 顶(二顶高于一顶)、有些是标准 M 顶、有些是弱 M 顶(二顶远低于一顶)、有些甚至是 A 字型单顶崩塌,报告认为这背后取决于三个核心因子的组合:盈利持续性+估值透支程度+宏观约束强度。
聚焦科技的M顶:第二个顶。值得注意的是在“茅指数”和“宁组合”抱团真正瓦解的时候,A 股高切低指数高达 90%以上,综合宏观灰犀牛并不明确(1、海外流动性收紧预期存在反复;2、国内政策仍需跟踪)以及 AI 资本开支高位难以验伪,本轮AI 科技抱团眼下都不会轻易结束,当前基于产业浪潮股最终结束 M 顶视角下第一个顶部大概率还未到来,其核心大主线定位并未随着股价高涨而受到动摇。客观而言:同一产业浪潮中不同品种的顶部形态的分化——即为何有些是强 M 顶(二顶高于一顶)、有些是标准 M 顶、有些是弱 M 顶(二顶远低于一顶)、有些甚至是 A 字型单顶崩塌,报告认为这背后取决于三个核心因子的组合:盈利持续性+估值透支程度+宏观约束强度。核心数据:值得注意的是在“茅指数”和“宁组合”抱团真正瓦解的时候,A 股高切低指数高达 90%以上,综合宏观灰犀牛并不明确(1、海外流动性收紧预期存在反复;20-30%是较好的机会,一顶探底后反弹约 20%,双顶间隔 1-2 季度,对应当龙头企业股价从一顶透支 3-5 年回落至透支 2 年以内时,即具备介入价值。
本报告由国投证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、科技的M顶、第二个顶等议题。