聚焦金山云(03896.HK)从传统云到全栈AI服务商,生态与平台双轮驱动增长。1)市场规模方面,2024 年全球云计算市场达 6929 亿美元,国内达 8288亿元,AI 渗透推动云服务边界从传统 IaaS-PaaS-SaaS 向智算体系(AI IaaS、AI PaaS、MaaS、AI SaaS)全面拓展,算力结构加速向生成式 AI 集中,推理场景占比持续攀升。训推一体与 MaaS 服务具备更高客户粘性与附加值,随着 AI 应用规模化落地,星流平台有望成为智算云收入持续增长的核心引擎。投资建议:报告预计金山云 2026-2028 年的营业收入为 126、155、194亿元,同比增长 32%、23%、25%;Non-GAAP 归母净利润为-5、-2、0亿元。
聚焦金山云(03896.HK)从传统云到全栈AI服务商,生态与平台双轮驱动增长。1)市场规模方面,2024 年全球云计算市场达 6929 亿美元,国内达 8288亿元,AI 渗透推动云服务边界从传统 IaaS-PaaS-SaaS 向智算体系(AI IaaS、AI PaaS、MaaS、AI SaaS)全面拓展,算力结构加速向生成式 AI 集中,推理场景占比持续攀升。训推一体与 MaaS 服务具备更高客户粘性与附加值,随着 AI 应用规模化落地,星流平台有望成为智算云收入持续增长的核心引擎。投资建议:报告预计金山云 2026-2028 年的营业收入为 126、155、194亿元,同比增长 32%、23%、25%;Non-GAAP 归母净利润为-5、-2、0亿元。
聚焦金山云(03896.HK)从传统云到全栈AI服务商,生态与平台双轮驱动增长。1)市场规模方面,2024 年全球云计算市场达 6929 亿美元,国内达 8288亿元,AI 渗透推动云服务边界从传统 IaaS-PaaS-SaaS 向智算体系(AI IaaS、AI PaaS、MaaS、AI SaaS)全面拓展,算力结构加速向生成式 AI 集中,推理场景占比持续攀升。训推一体与 MaaS 服务具备更高客户粘性与附加值,随着 AI 应用规模化落地,星流平台有望成为智算云收入持续增长的核心引擎。投资建议:报告预计金山云 2026-2028 年的营业收入为 126、155、194亿元,同比增长 32%、23%、25%;Non-GAAP 归母净利润为-5、-2、0亿元。核心数据:1)市场规模方面,2024 年全球云计算市场达 6929 亿美元,国内达 8288亿元,AI 渗透推动云服务边界从传统 IaaS-PaaS-SaaS 向智算体系(AI IaaS、AI PaaS、MaaS、AI SaaS)全面拓展,算力结构加速向生成式 AI 集中,推理场景占比持续攀升;投资建议:报告预计金山云 2026-2028 年的营业收入为 126、155、194亿元,同比增长 32%、23%、25%;Non-GAAP 归母净利润为-5、-2、0亿元。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、生态、金山云、03896.HK等议题。