2018周期行业深度报告：行到水穷处坐看云起时｜东兴证券钢铁玻璃铝投资策略

报告摘要

2018年周期行业估值已处历史底部，业绩增长与估值提升双驱动，叠加供给端收缩超预期和需求端托底强劲，周期股有望再获资金青睐。本报告由东兴证券出品，深入分析钢铁、玻璃、铝三大子行业：钢铁产能利用率预计提升至80.51%，玻璃供需转向供小于求、缺口0.43亿重箱，铝国内缺口30万吨、全球缺口130万吨。去产能超预期（钢铁3000万吨、煤炭1.5亿吨）叠加环保趋严，供给端持续收缩；基建、地产投资平稳下滑但高基数托底需求。适合A股策略投资者、行业研究员、基金经理、周期板块从业者及关注价值投资的金融从业者参考，把握底部布局时机。

📋 报告目录

1. 1. 配置周期的两大理由
2. 1.1 理由一：供给端收缩超预期
3. 1.1.1 去产能超预期
4. 1.1.2 环保加码限产量
5. 1.2 理由二：需求端托底超强劲
6. 2. 钢铁行业：产能利用率提升
7. 3. 玻璃行业：供需格局逆转
8. 4. 铝行业：供给侧改革加速
9. 5. 风险提示