聚焦量化观市:政策助力,成长行情持续。5 月经济数据呈现结构分化,但边际上并非单边走弱:规模以上工业增加值同比增长 4.5%,较上个月上行 0.4%,生产端韧性有所增强;社会消费品零售总额同比下降 0.6%,较上月回落 0.8%,消费相关环节仍处于修复过程中。在目前这个海外地缘缓和预期推动风险偏好修复、但和谈进程仍有反复,国内科技政策形成共振的背景下,报告认为A 股结构分化的行情仍会持续。配置上,建议围绕 AI 主线进行布局,重点关注电子和通信等核心科技方向,以及 AI 资本开支扩张带动的机械和基础化工等中游制造和材料环节;同时保留一定红利和资源资产作为底仓,以应对海外地缘和利率预期反复。
聚焦量化观市:政策助力,成长行情持续。5 月经济数据呈现结构分化,但边际上并非单边走弱:规模以上工业增加值同比增长 4.5%,较上个月上行 0.4%,生产端韧性有所增强;社会消费品零售总额同比下降 0.6%,较上月回落 0.8%,消费相关环节仍处于修复过程中。在目前这个海外地缘缓和预期推动风险偏好修复、但和谈进程仍有反复,国内科技政策形成共振的背景下,报告认为A 股结构分化的行情仍会持续。配置上,建议围绕 AI 主线进行布局,重点关注电子和通信等核心科技方向,以及 AI 资本开支扩张带动的机械和基础化工等中游制造和材料环节;同时保留一定红利和资源资产作为底仓,以应对海外地缘和利率预期反复。
聚焦量化观市:政策助力,成长行情持续。5 月经济数据呈现结构分化,但边际上并非单边走弱:规模以上工业增加值同比增长 4.5%,较上个月上行 0.4%,生产端韧性有所增强;社会消费品零售总额同比下降 0.6%,较上月回落 0.8%,消费相关环节仍处于修复过程中。在目前这个海外地缘缓和预期推动风险偏好修复、但和谈进程仍有反复,国内科技政策形成共振的背景下,报告认为A 股结构分化的行情仍会持续。配置上,建议围绕 AI 主线进行布局,重点关注电子和通信等核心科技方向,以及 AI 资本开支扩张带动的机械和基础化工等中游制造和材料环节;同时保留一定红利和资源资产作为底仓,以应对海外地缘和利率预期反复。核心数据:5 月经济数据呈现结构分化,但边际上并非单边走弱:规模以上工业增加值同比增长 4.5%,较上个月上行 0.4%,生产端韧性有所增强;社会消费品零售总额同比下降 0.6%,较上月回落 0.8%,消费相关环节仍处于修复过程中;而从 M1 高点轮动的角度来看,4 月份 M1 指标的 6 个月移动平均值已经下行,M1 轮动子策略中期配置从微盘股切换至茅指数。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了政策、量化、宏观、环境等议题。