聚焦非银行金融行业研究:资本市场投融资改革持续深化,利好非银板块。此次讲话表明保险行业监管仍将以防范化解风险为主线,持续强化审慎监管体系,头部险企凭借更规范的经营体系、更完善的内控机制、更稳健的资产负债管理及更强的资本实力,将更好适应监管环境变化,行业龙头地位有望进一步巩固;随着传统粗放式发展模式逐步退出,行业有望加快向高质量发展转型,竞争环境持续优化,市场集中度有望进一步提升。投资建议:资金面扰动下保险板块整体回调,但从基本面看,保险板块 Q2 盈利有望高增,待市场回归 2 季报逻辑,保险股有望迎来估值修复。4 月以来市场整体回暖,预计险企 Q2 投资收益将明显改善,带动净利润实现高增;同时负债端延续高景气,进一步夯实业绩增长基础,看好 Q2 业绩高增带来的保险股股价修复。
聚焦非银行金融行业研究:资本市场投融资改革持续深化,利好非银板块。此次讲话表明保险行业监管仍将以防范化解风险为主线,持续强化审慎监管体系,头部险企凭借更规范的经营体系、更完善的内控机制、更稳健的资产负债管理及更强的资本实力,将更好适应监管环境变化,行业龙头地位有望进一步巩固;随着传统粗放式发展模式逐步退出,行业有望加快向高质量发展转型,竞争环境持续优化,市场集中度有望进一步提升。投资建议:资金面扰动下保险板块整体回调,但从基本面看,保险板块 Q2 盈利有望高增,待市场回归 2 季报逻辑,保险股有望迎来估值修复。4 月以来市场整体回暖,预计险企 Q2 投资收益将明显改善,带动净利润实现高增;同时负债端延续高景气,进一步夯实业绩增长基础,看好 Q2 业绩高增带来的保险股股价修复。
聚焦非银行金融行业研究:资本市场投融资改革持续深化,利好非银板块。此次讲话表明保险行业监管仍将以防范化解风险为主线,持续强化审慎监管体系,头部险企凭借更规范的经营体系、更完善的内控机制、更稳健的资产负债管理及更强的资本实力,将更好适应监管环境变化,行业龙头地位有望进一步巩固;随着传统粗放式发展模式逐步退出,行业有望加快向高质量发展转型,竞争环境持续优化,市场集中度有望进一步提升。投资建议:资金面扰动下保险板块整体回调,但从基本面看,保险板块 Q2 盈利有望高增,待市场回归 2 季报逻辑,保险股有望迎来估值修复。4 月以来市场整体回暖,预计险企 Q2 投资收益将明显改善,带动净利润实现高增;同时负债端延续高景气,进一步夯实业绩增长基础,看好 Q2 业绩高增带来的保险股股价修复。核心数据:当前板块 PB、PE 估值为 1.14x、15x,位于十年 8%、3%的低位,多数头部券商破净或未展现出与业绩、综合实力匹配的估值溢价,仍具有较高的配置价值。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、保险、非银行金融行业研究等议题。