聚焦基础化工行业深度报告:行业盈利2025年触底回升,2026Q1延续上行-260603-首创证券。2025 年,随着原料价格中枢回落,供需格局趋于改善,化工企业盈利压力缓解,申万基础化工行业实现营业收入 23588.91 亿元,同比增长 2.40%,实现归母净利润 1163.15 亿元,同比增长 3.72%,毛利率为 16.50%,同比+0.24pct,净利率为 5.23%,同比+0.10pct,行业 ROE 结束过去三年的下跌趋势,反弹至 6.20%,同比提升 0.06pct。随着资本开支缩减的逐步传导,2025 年末,行业在建工程为 3187.92 亿元,较 2024 年末降低 19.72%,同样出现了明显下降趋势,2026 年一季度末回落至 3181.16 亿元,同比继续下降 13.32%。
聚焦基础化工行业深度报告:行业盈利2025年触底回升,2026Q1延续上行-260603-首创证券。2025 年,随着原料价格中枢回落,供需格局趋于改善,化工企业盈利压力缓解,申万基础化工行业实现营业收入 23588.91 亿元,同比增长 2.40%,实现归母净利润 1163.15 亿元,同比增长 3.72%,毛利率为 16.50%,同比+0.24pct,净利率为 5.23%,同比+0.10pct,行业 ROE 结束过去三年的下跌趋势,反弹至 6.20%,同比提升 0.06pct。随着资本开支缩减的逐步传导,2025 年末,行业在建工程为 3187.92 亿元,较 2024 年末降低 19.72%,同样出现了明显下降趋势,2026 年一季度末回落至 3181.16 亿元,同比继续下降 13.32%。
聚焦基础化工行业深度报告:行业盈利2025年触底回升,2026Q1延续上行-260603-首创证券。2025 年,随着原料价格中枢回落,供需格局趋于改善,化工企业盈利压力缓解,申万基础化工行业实现营业收入 23588.91 亿元,同比增长 2.40%,实现归母净利润 1163.15 亿元,同比增长 3.72%,毛利率为 16.50%,同比+0.24pct,净利率为 5.23%,同比+0.10pct,行业 ROE 结束过去三年的下跌趋势,反弹至 6.20%,同比提升 0.06pct。随着资本开支缩减的逐步传导,2025 年末,行业在建工程为 3187.92 亿元,较 2024 年末降低 19.72%,同样出现了明显下降趋势,2026 年一季度末回落至 3181.16 亿元,同比继续下降 13.32%。核心数据:随着资本开支缩减的逐步传导,2025 年末,行业在建工程为 3187.92 亿元,较 2024 年末降低 19.72%,同样出现了明显下降趋势,2026 年一季度末回落至 3181.16 亿元,同比继续下降 13.32%;2026 年 4 月,中国 PPI 同比+ 2.8%,涨幅扩大 2.3 个百分点,创 2022 年 8 月以来新高,进一步确认了中国经济的复苏趋势;通常情况下,PPI 会领先库存周期 3-6 个月,预计下半年将进入补库周期。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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重点分析了化工、盈利、利率、宏观等议题。